特别处理公司重组绩效实证研究

论文摘要

公司重组是公司的所有权、资产、负债和业务等要素的重新组合和配置以及这些要素之间互相组合和作用方式的调整。它是实现资源优化配置的手段。处于困境中的特别处理(Special Treatment，以下简称ST)公司重组活动尤为频繁。研究ST公司的重组绩效，发现重组中的问题并采取相应的对策，对推动ST公司实施市场化的实质性重组有重大的意义。 本文首先综述了公司扩张和公司收缩的重组理论，并总结了国内外关于重组市场绩效和经营绩效的实证研究，以及财务困境方面的相关研究；然后对ST公司的现状进行了介绍；第四章对ST公司重组的市场绩效和经营绩效进行了实证研究；第五章将样本按第一大股东变更与否进行分类对比研究；然后提出推动公司重组市场化的建议与措施。 研究结果表明，ST公司重组后三年的平均累积超额收益显著为正，超额收益呈先上升后下降的态势；运用财务指标法的研究结果表明ST公司，重组当年经营绩效无明显变化，重组后第一年，第二年有明显提高，第三年开始回落；而第一大股东变更的样本重组绩效并不理想。 公司重组在短期内对ST公司的经营业绩和股东收益有显著改善，但这种绩效的改善缺乏持续性。为了使重组ST公司的绩效得到实质性改善，必须积极推进市场化重组的进行。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及其意义
• 1.2 研究思路与研究方法
• 1.2.1 研究思路
• 1.2.2 研究方法
• 1.3 研究内容与行文结构
• 1.4 课题来源
• 第2章 公司重组的理论评析
• 2.1 公司重组内涵界定
• 2.2 公司重组方式
• 2.3 公司重组理论评析
• 2.3.1 公司扩张的理论解释
• 2.3.2 公司收缩的理论解释
• 2.4 公司重组绩效的实证研究文献综述
• 2.4.1 重组对公司经营绩效影响的研究
• 2.4.2 重组对公司市场绩效影响的研究
• 2.4.3 财务困境的相关研究
• 2.5 文献对论文研究的启示
• 第3章 ST公司现状分析
• 3.1 特别处理相关制度概况
• 3.1.1 特别处理制度
• 3.1.2 特别转让制度
• 3.1.3 退市风险警示制度
• 3.1.4 暂停上市和终止上市的相关规定
• 3.1.5 制度的具体实施办法
• 3.2 ST公司现状
• 3.3 证券市场的退出机制
• 3.4 会计制度建设与ST公司的信息披露
• 3.4.1 ST公司的信息披露与会计准则变化
• 3.4.2 会计制度的法制化进程
• 第4章 ST公司重组绩效的实证研究
• 4.1 ST公司重组市场绩效的实证研究
• 4.1.1 超额收益法对重组市场绩效的检验
• 4.1.2 样本选择和数据来源
• 4.1.3 实证结果
• 4.1.4 结论及启示
• 4.2 ST公司重组经营绩效的实证研究
• 4.2.1 财务指标法对重组经营绩效的检验
• 4.2.2 财务指标的选取和数据来源
• 4.2.3 实证结果
• 4.2.4 结论及启示
• 4.3 重组后ST公司摘帽情况统计分析
• 第5章 第一大股东变更对绩效影响的研究
• 5.1 研究意义
• 5.2 市场绩效的分类对比研究
• 5.2.1 样本情况
• 5.2.2 实证结果
• 5.2.3 结果分析
• 5.3 经营绩效的分类对比研究
• 5.3.1 实证结果
• 5.3.2 结果分析
• 第6章 结果分析与政策建议
• 6.1 成因分析
• 6.2 推动市场化重组的政策建议
• 6.3 分类研究结果的分析和政策建议
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录A（攻读学位期间所发表的学术论文目录）