我国住房抵押贷款证券化表外模式下的产品设计

论文摘要

住房抵押贷款证券化作为一项重要的金融创新，能够为银行提供新的资金来源和风险管理手段以及新的赢利模式以应对日益激烈的市场竞争。我国发行的住房抵押证券“建元”2005—1已经取得了初步的成功，但是也暴露了一些问题。探讨解决这些问题，调整我国住房抵押贷款证券化的运行模式，创新并完善证券化产品，是我国进一步发展住房抵押贷款证券化的迫切任务，也是本文的研究重点。本文在分析了住房抵押贷款证券化的必要性和可行性的基础上，结合我国住房抵押贷款证券化的相关实践，比较分析了国外发达国家的几种典型模式，对我国的住房抵押贷款证券化模式进行了部分调整。在这一模式下，本文进一步分析了证券化工具的种类以及提前偿付行为，在一定的提前偿付率的假设前提下，预测出证券化产品未来的现金流以及不同提前偿付率对现金流的影响，从而对我国的证券化产品进行创新和完善。按照收集文献资料，理论分析，选择模型、数据分析及整理的思路，本文针对提前偿付行为的不可避免性，采用美国公共证券协会的PSA模型对提前偿付情况下的现金流进行分析，创新性地提出在表外模式下选择对投资者更有吸引力并且更具市场竞争力的跳级Z证券，并且给出了其启动机制。最后本文分析了我国发展跳级Z证券的难点，预测了其发展前景，对住房抵押贷款证券化在我国的发展有一定的参考价值。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 1 引言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义及方法
• 1.3 国内外研究现状
• 2 住房抵押贷款证券化的概念以及在我国的实践
• 2.1 住房抵押贷款证券化的相关概念
• 2.1.1 资产证券化的概念
• 2.1.2 资产证券化的基本操作步骤
• 2.1.3 住房抵押贷款证券化的概念
• 2.1.4 住房抵押贷款证券化市场
• 2.2 我国住房抵押贷款证券化的实践
• 2.2.1 我国住房抵押贷款证券化的基本进程
• 2.2.2 当前我国推行住房抵押贷款证券化的必要性
• 2.2.3 我国实行住房抵押贷款证券化的初步可行性分析
• 3 我国住房抵押贷款证券化的模式选择
• 3.1 住房抵押贷款证券化的运作模式
• 3.1.1 住房抵押贷款证券化表内模式
• 3.1.2 住房抵押贷款证券化表外模式
• 3.2 国外住房抵押贷款证券化的运作模式
• 3.2.1 美国的住房抵押贷款证券化模式
• 3.2.2 加拿大的住房抵押贷款证券化模式
• 3.2.3 澳大利亚的住房抵押贷款证券化模式
• 3.2.4 德国的住房抵押贷款证券化模式
• 3.3 我国住房抵押贷款证券化的运行模式
• 3.3.1 国外住房抵押贷款证券化模式对我国的启示
• 3.3.2 我国住房抵押贷款证券化的表外模式
• 3.3.3 我国住房抵押贷款证券化表外模式的特点
• 4 我国住房抵押贷款证券化的产品设计
• 4.1 住房抵押贷款证券化的相关金融工具
• 4.1.1 过手证券
• 4.1.2 抵押债券
• 4.1.3 转付证券
• 4.2 提前偿付行为下抵押贷款组合的现金流
• 4.2.1 提前偿付行为的定义
• 4.2.2 影响提前偿付行为的因素
• 4.2.3 提前偿付模型
• 4.2.4 提前偿付对抵押贷款组合现金流变化的影响
• 4.3 提前偿付行为下住房抵押贷款证券化的产品设计
• 4.3.1 Z证券的概念
• 4.3.2 跳级Z证券
• 4.3.3 跳级Z证券的启动机制
• 4.4 我国推行住房抵押贷款证券化产品的障碍
• 4.4.1 缺乏健全的住房抵押贷款证券化法律法规
• 4.4.2 住房抵押贷款一级市场尚需完善
• 4.4.3 住房抵押贷款证券化的税收制度尚需完善
• 4.4.4 对住房抵押贷款证券化的机构投资者尚存在限制
• 5 结论和展望
• 参考文献
• 附录A
• 附录B
• 作者简历
• 学位论文数据集