我国商品期货价格指数与宏观经济变量之间的关联研究

论文摘要

伴随着我国金融市场的健全与完善,期货市场已成为我国金融体系中的重要组成部分。十多年来,中国经济一直保持较高的增长率,尤其是最近几年,我国宏观经济呈良好发展势头,同时中国期货交易也进入了高速发展的新时期。期货价格作为未来现货价格的预期价格,与宏观经济因素存在着密切的联系。本文的目的在于探讨我国商品期货价格与宏观经济变量之间的关系。论文的结构如下:第1章为导论。主要对本文的选题背景和选题意义进行阐述,然后通过对比国内外现有文献综述,提出本文的研究框架和内容。第2章是对期货市场与宏观经济之间关系进行了理论分析,分析结果得出商品期货价格可以通过形成有效的远期综合价格信号,提高产品分配效率,从而增加总体效用。同时对期货市场与宏观经济变量之间的关系进行了假定。第3章借助Johansen协整检验检验了我国商品期货市场的运行效率。得出结论:一定的时间跨度内,各商品期货价格对最后交割日的现货价格具有很好的预测作用,期货价格是未来现货价格的的指示器,这同时也说明经过近几年的规范治理,我国期货市场的运行较为有效。因此在此基础上讨论我国商品期货价格指数与宏观经济变量的关系具有重要的现实意义。第4章首先在借鉴国内外经验的基础上编制我国商品期货价格指数,然后使用向量自回归的方法对其与宏观经济变量之间的关系进行了分析。得出结论:商品期货价格指数与国内生产总值、居民消费价格指数、利率、汇率等宏观经济变量之间都存在长期的协整关系。Ganger因果关系检验结果发现在样本区间内,存在从中国商品期货价格指数到GDP,CPI的Granger因果关系,其先行时间达2个月,客观上能反映我国宏观经济的未来走势。第5章是本文的结论部分。通过对实证结果的分析,对中国期货市场的发展提出建议,以促进期货市场与宏观经济的良性互动。同时指出本论文的创新和不足之处。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 导论
• 1.1 选题背景
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 关于期货价格与宏观经济变量关系的文献回顾
• 1.2.2 关于商品期货价格指数编制方面的回顾
• 1.3 研究框架与研究内容
• 1.3.1 研究框架
• 1.3.2 研究内容
• 第2章 期货市场与宏观经济关系的理论研究
• 2.1 期货市场与宏观经济关系的制度经济学分析
• 2.2 期货市场与宏观经济关系的理论模型分析
• 2.3 期货价格与宏观经济变量关系的假定
• 2.3.1 国内生产总值的影响
• 2.3.2 居民消费价格指数的影响
• 2.3.3 利率的影响
• 2.3.4 汇率的影响
• 第3章 我国期货市场运行状况的分析
• 3.1 我国期货市场的发展现状
• 3.2 我国期货市场运行效率的研究
• 3.2.1 期货市场有效性的内涵
• 3.2.2 期货价格和现货价格之间关系的协整分析
• 3.3 本章小节
• 第4章 商品期货价格指数与宏观经济变量关系研究
• 4.1 我国商品期货价格指数的构建
• 4.1.1 国内外商品期货指数的发展情况
• 4.1.2 我国商品期货价格指数的编制
• 4.1.3 FPI 与 CRB 的相关性检验
• 4.2 商品期货价格指数与宏观经济变量关系的实证研究
• 4.2.1 数据选取和处理
• 4.2.2 变量序列的平稳性检验
• 4.2.2 变量序列的平稳性检验
• 4.2.4 误差修正模型
• 4.2.5 格兰杰因果关系检验
• 4.2.6 脉冲响应函数
• 第5章 结论及政策建议
• 5.1 结论
• 5.2 政策建议
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表论文
• 后记