商业银行利率风险衡量与极值方法模型修正

论文摘要

20世纪80年代以来,随着经济全球化和金融自由化,金融市场迅猛发展,金融工具的风险也越来越复杂,金融市场呈现出了前所未有的波动性,而金融机构作为金融中介和市场的主要参与者,其风险也在与日俱增。就商业银行而言,信用风险、市场风险和操作风险是影响最为深刻的三大风险。其中,市场风险中的利率风险更是具有特殊的地位,因为所有资产的经济价值都面临着利率风险,而且利率往往是其他风险的起因。利率风险管理是一个复杂的管理过程,一般包括风险识别、风险衡量、风险管理决策与实施,以及风险控制四个阶段,其中风险衡量的技术是风险管理的前提,本文正是以利率风险管理过程中的风险衡量阶段为研究对象,比较、分析并改良了原有风险衡量方法。本文引入并比较了敏感性缺口模型、久期模型、期权调整利差OAS法、风险价值VaR等利率风险衡量方法,在识别了我国商业银行目前不仅具有重定价风险、基差风险、隐含期权风险和收益率曲线风险,而且还存在利率市场化改革过程中的特殊利率风险。所以,引进先进管理方法提高利率风险管理水平是非常紧迫的。本文采用敏感性缺口模型和市场风险VaR模型两个模型分别对商业银行整体利率风险进行研究,给出了实证结果。在研究过程中发现,作为被金融机构最广泛应用VaR方法并没有把金融资产往往具有的尾部“厚尾”分布的特征考虑进去,这是传统的VaR估计都是基于正态分布假设所导致的。由于金融序列往往不符合正态分布假设,使用传统衡量方法本身将失去意义,本文使用了极值方法来改良原有模型,提高了估计的精确度。为了验证模型的有效性,本文采用了广义极值分布和广义帕累托法（POT）两种极值方法和正态分布法比较,以1986-2002年国际金融市场基准利率LIBOR的周收益率数据实证分析,并使用2003-2007年的数据做返回测试,返回测试的结果证明极值方法较原有的正态分布假设下的模型更为准确。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究思路与论文框架
• 1.2.1 研究思路
• 1.2.2 论文框架
• 1.3 创新点
• 2 利率风险衡量研究综述
• 2.1 利率风险概述
• 2.1.1 利率风险的来源
• 2.1.2 利率风险的具体表现
• 2.2 缺口模型
• 2.2.1 敏感性缺口分析
• 2.2.2 久期缺口
• 2.2.3 凸度模型
• 2.3 期权调整利差模型OAS
• 2.3.1 期权调整利差OAS简介
• 2.3.2 期权调整利差OAS的计算
• 2.4 风险价值VaR模型
• 2.4.1 风险价值VaR简介
• 2.4.2 风险价值VaR估计方法
• 2.5 几种利率风险衡量方法的比较
• 3 我国商业银行利率风险识别
• 3.1 重定价风险
• 3.2 基差风险
• 3.3 隐含期权风险
• 3.4 收益曲线风险
• 3.5 我国利率市场化改革时期的特殊利率风险
• 3.5.1 我国利率市场化改革
• 3.5.2 各国利率市场化改革时期的利率风险
• 3.5.3 利率市场化改革对商业银行利率风险的影响
• 3.6 小结
• 4 商业银行整体利率风险衡量
• 4.1 商业银行整体利率风险衡量──敏感性缺口分析
• 4.1.1 我国各银行业务收支比较
• 4.1.2 我国商业银行利率敏感性缺口现状
• 4.2 商业银行整体利率风险衡量──风险价值VaR分析
• 4.2.1 基准利率
• 4.2.2 以Shibor为例衡量我国银行利率风险价值VaR
• 4.2.3 VaR与经济资本
• 4.3 小结
• 5 基于极值理论的VaR模型
• 5.1 极值理论概述
• 5.1.1 极值模型的定义
• 5.1.2 广义极值分布（GEV）
• 5.1.3 广义帕累托分布（GPD）
• 5.2 极值理论测度VaR
• 5.2.1 数据选择与计算方法
• 5.2.2 研究方法
• 5.3 极值理论测度VaR实证分析──以1986-2007年国际金融基准利率LIBOR为例
• 5.3.1 传统方法VaR计算与正态性检验
• 5.3.2 收益率序列极值VaR估计
• 5.3.3 基于极值理论的利率风险VaR返回测试
• 6 结论与研究不足
• 参考文献
• 后记