我国房地产企业并购的价值创造研究

论文摘要

近几年来,随着宏观调控和市场竞争的加剧,以资本为纽带的房地产企业并购层出不穷。截止2007年,中国房地产业并购事件在12个主要行业中排名第二,而企业并购的成功与否并不在于交易是否完成,而在于是否有价值创造。众所周知,由于我国资本市场的不成熟,自身的有效性不强,房地产企业又正处于转轨期,使得企业并购的价值创造能力受到质疑。因此,关于房地产企业并购及其价值创造的研究显得尤为迫切。论文在总结国内外学者研究的基础上,从企业并购、价值创造概念以及价值创造的效应、来源几个方面出发,介绍了我国房地产企业的特征以及并购现状,并讨论了企业并购价值创造的评价方法,建立了我国房地产企业并购价值创造的理论框架。基于上述理论框架,选取房地产企业最具代表性的并购案——万科并购南都公司进行价值创造评价研究,探讨了并购对价值创造的影响。在评价并购价值创造的方法上,论文通过对传统价值创造评价方法与创新方法的对比,选取了较为科学的价值创造评价指标——经济增加值法(EVA),评价和分析了万科公司并购的价值创造,在此基础上提出提高我国房地产企业并购价值创造的对策与建议。论文共分为六部分。第一部分为导论与文献综述,对选题的依据和意义、国内外研究现状、论文结构和思路做了介绍。本部分着重对国内外并购价值创造的研究方法与成果进行了总结;第二部分是并购概念、价值创值理论的回顾。论述了企业并购价值创造的效应与来源;第三部分是我国房地产企业的并购分析。介绍了房地产的相关概念及我国房地产企业并购的现状;第四部分是企业并购的价值创造评价方法,通过与传统研究方法的对比,选取科学的研究方法;第五部分对样本公司并购创造价值的评价分析,基于样本公司的财务数据,采取EVA指标对并购价值创造进行了研究,并给出了提高我国房地产企业并购价值创造的对策与建议;第六部分是论文的总结与展望。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 研究的背景、目的和意义
• 1.2 国内外研究现状综述
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 研究的内容、方法及思路
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 拟采取的研究方法、技术路线
• 第2章 企业并购与价值创造理论
• 2.1 企业并购概述
• 2.1.1 并购概念
• 2.1.2 并购类型
• 2.1.3 并购特征
• 2.2 企业并购的理论基础
• 2.3 并购与企业价值创造
• 2.3.1 价值创造的概念
• 2.3.2 企业并购价值创造的效应
• 2.3.3 企业并购创造价值的来源
• 第3章 我国房地产企业并购分析
• 3.1 房地产企业的概念及特征
• 3.1.1 房地产的概念与特征
• 3.1.2 房地产企业的概念与特征
• 3.2 房地产企业并购概述
• 3.2.1 房地产企业并购的界定
• 3.2.2 房地产企业并购的目的
• 3.2.3 房地产企业并购的方式
• 3.3 我国房地产企业并购现状
• 3.3.1 我国房地产企业并购的背景
• 3.3.2 我国房地产企业并购典型案例
• 3.3.3 我国房地产企业并购的特点
• 第4章 企业并购的价值创造评价
• 4.1 评价企业并购价值创造的方法
• 4.1.1 评价企业并购价值创造的传统方法
• 4.1.2 评价企业并购价值创造的新方法
• 4.1.3 经济增加值法（EVA）的相对优势
• 4.2 EVA与价值创造
• 4.2.1 EVA指标
• 4.2.2 EVA与价值创造的关系
• 4.2.3 EVA对企业价值创造的促进
• 第5章 基于EVA的万科股份并购价值创造评价
• 5.1 万科股份的简介
• 5.1.1 企业简介
• 5.1.2 企业的行业地位
• 5.1.3 企业的主要并购事件
• 5.2 万科股份EVA的计算
• 5.2.1 数据来源
• 5.2.2 样本选择
• 5.2.3 数据的转化调整与计算
• 5.3 万科股份并购的价值创造评价与分析
• 5.3.1 EVA及单位EVA的计算
• 5.3.2 万科股份并购的价值创造评价
• 5.3.3 万科股份并购的价值创造分析
• 5.4 提高我国房地产企业并购价值创造的对策与建议
• 第6章 总结与展望
• 6.1 论文总结与创新点
• 6.1.1 论文总结
• 6.1.2 创新点
• 6.2 论文展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间发表的论文
• 附录