中小上市公司现金股利政策与成长性实证研究

论文摘要

中小企业作为国民经济的重要组成部分,近年来已日益受到各国的普遍关注。公司现金股利政策作为公司财务金融领域的重要研究课题,研究中国中小上市公司现金股利政策以及其与成长性之间的关系,可以为已有现金股利政策的理论提供新的视角,为公司制定合理的现金股利政策提供较为新颖的数据支持和实证证据,为解决我国上市公司治理问题和投资者及其他利益相关者保护提供借鉴,从而提高中小企业的成长性,促使我国中小企业又好又快的成长,从这个意义上说,本文具有重要的理论和实践意义。本文通过对我国中小企业板上市公司2006、2007和2008年三年的数据进行分析,运用描述性统计分析、突变级数法、logistic回归模型、多元线性回归分析及面板数据混合模型等方法探讨了中小上市公司现金股利政策与公司成长性之间的关系。通过将公司现金股利政策分为现金股利支付倾向和现金股利支付水平两个方面,发现以湖南省中小企业研究中心中小企业成长性得分作为成长性指标,中小企业成长性与现金股利支付倾向及水平均正相关,以公司市净率作为成长性指标,中小企业成长性与现金股利支付倾向及水平均负相关,表明成长性得分主要反映的是公司过去的成长情况,而市净率主要反映公司未来的成长机会；第一大股东持股比例越高,公司越倾向于支付现金股利并倾向于支付更高的现金股利；以湖南省中小企业研究中心成长性得分作为成长性指标,中小上市公司成长性对公司第一大股东持股与现金股利支付倾向及水平之间的关系具有正向的调节作用,但以公司市净率作为成长性指标时,公司成长性的调节作用不显著；另外,控制变量,如公司盈利能力,财务杠杆,公司规模及所有权性质等也对中小企业的现金股利政策造成了不同程度的影响。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 研究的目的与研究意义
• 1.2.1 研究意义
• 1.2.2 研究目的
• 1.3 研究内容与研究方法
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 研究的主要创新点和本文框架
• 1.4.1 本文的创新之处
• 1.4.2 论文的研究框架
• 第2章 文献回顾和理论分析
• 2.1 公司现金股利政策理论综述
• 2.1.1 国外研究
• 2.1.2 国内研究
• 2.2 中小企业成长性理论综述
• 2.2.1 新古典经济学中基于规模经济的企业成长理论
• 2.2.2 基于生物学的企业成长理论
• 2.2.3 彭罗斯的企业成长论
• 2.2.4 基于企业核心能力的战略成长能力理论
• 2.2.5 基于企业历史的企业成长理论
• 2.2.6 格瑞纳的企业成长理论
• 2.3 公司现金股利政策与成长性之间的关系
• 2.4 本章小结
• 第3章 我国中小上市公司现金股利政策和成长性的现状分析
• 3.1 数据样本与变量定义
• 3.1.1 数据样本
• 3.1.2 变量定义
• 3.2 我国中小上市公司现金股利政策的现状分析
• 3.2.2 2006年度中小上市公司现金分红现状
• 3.2.3 2007年度中小上市公司现金分红现状
• 3.2.4 2008年度中小上市公司现金分红现状
• 3.3 我国中小上市公司成长性现状分析
• 3.3.2 2006年度成长业绩
• 3.3.3 2007年度成长业绩
• 3.3.4 2008年度成长业绩
• 3.4 本章小结
• 第4章 中小上市公司现金股利政策与公司成长性之间的关系
• 4.1 描述性统计分析
• 4.2 回归模型建立与分析
• 4.2.1 现金股利支付倾向与中小上市公司成长性回归分析
• 4.2.2 现金股利支付水平与中小上市公司成长性回归分析
• 4.3 实证结果分析与对策建议
• 4.3.1 实证结果分析
• 4.3.2 对策建议
• 4.4 本章小结
• 第5章 结论与展望
• 5.1 本文主要结论
• 5.2 展望与不足
• 5.2.1 研究的主要局限
• 5.2.2 今后进一步研究的方向
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间主要的研究成果及目录