论文题目: 行为资产定价模型的实证研究——来自上海股票市场的证据
论文类型: 硕士论文
论文专业: 会计学
作者: 黄瑾
导师: 陈菊花
关键词: 资本资产定价模型,行为资产定价模型,实证检验
文献来源: 东南大学
发表年度: 2005
论文摘要: 资产定价理论是现代金融理论的核心内容,作为证券分析中最为重要和关键的环节,证券定价为投资者提供了一个决策基础。而目前我国证券市场中,证券定价具有随机性、不规范性和非理性,噪声交易风险极大,因此,彻底认识中国股票市场中股票价格的定价行为和中国证券市场的现状是当前最为迫切的任务,无论在理论上还是在实践上都有着极为重要的意义,都有利于中国证券市场的规范发展。现代金融理论在资本资产定价模型(CAPM)中,假设所有投资者均为只关心投资回报和投资组合的协方差(风险),二者的均衡便导出结论。然而,行为金融学家则坚持认为CAPM假设投资者是完全理性的是不合现实的,为此Shefrin和Statman(1994)构筑了行为资产定价模型(behavioral asset pricing model, BAPM)。行为资产定价模型是在行为金融学基础上发展起来的有关资产定价的学说,本文介绍了行为资产定价模型的具体内容,并采用实证分析方法和经验验证手段,结合上海股票市场的实践,对行为资产定价模型进行了有效性检验,采用了时间序列和横截面回归分析方法,实证分析表明:上海股票市场确实存在噪声交易并且噪声交易风险非常大,同时噪声交易风险可能给投资者带来收益也可能给投资者带来损失,但是带来损失的可能性更大,所以在上海股票市场上,BAPM比CAPM更有效。可见,我国证券市场效率十分低下,如何改变当前的现状呢?笔者提出了由上市公司、证券监管部门、中介机构、机构投资者、中小投资者等共同治理股市噪声问题的对策。
论文目录:
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
1.1 研究背景和意义
1.2 研究思路和方法
1.3 本文的创新
1.4 论文的结构安排
第二章 行为资产定价模型的提出
2.1 传统资本资产定价模型
2.2 传统资本资产定价模型的困境
2.3 行为资产定价模型
第三章 实证研究
3.1 有关实证研究文献回顾
3.2 假设的提出
3.3 研究方法
3.4 数据选取
3.5 实证检验
第四章 研究结论、局限及对策
4.1 研究结论
4.2 研究局限
4.3 对策建议
致谢
参考文献
作者已发表的论文
附录
发布时间: 2007-06-11
参考文献
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