资产证券化及其在房地产领域的应用研究

资产证券化及其在房地产领域的应用研究

论文摘要

自1998年住房制度改革至今,我国的房地产业经历了一个快速增长期。种种迹象表明,在未来的几年里,我国的房地产业仍将面临着大好的发展机会。与房地产业大好的发展机会形成鲜明对照的是,目前为我国房地产业提供“血液”的房地产金融体系还非常不完善。因此,要想使我国房地产业大好的发展机会转变为现实,就必须完善我国的房地产金融体系。正在这时,在国际上比较流行的房地产投资信托基金和住房抵押贷款证券化这两种房地产金融创新工具进入了我国政策管理层和相关机构的视野。为此,在我国掀起了一股研究房地产投资信托基金和住房抵押贷款证券化的热潮。目前国内外有关前两者的研究,还大多停留在实务的层面,鲜有从广义资产证券化理论的角度对其进行研究的成果,因此其研究必将陷入片面,并给实践带来风险。为此,本文命题为资产证券化及其在房地产领域的应用研究,旨在从广义资产证券化理论的高度,探讨我国房地产投资信托基金和住房抵押贷款证券化的发展之路。广义的资产证券化是指资产采取证券这一价值形态的过程和技术。房地产投资信托基金是一种集合不特定的投资者,将资金集中起来,专门进行房地产的投资和经营管理,并共同分享房地产投资收益的房地产金融投资组织方式。住房抵押贷款证券化是指住房抵押贷款的发放机构(主要是商业银行、储蓄机构)将其持有的质量、偿还期限相同或相近的住房抵押贷款汇集成抵押贷款组合(Mortgage Pool ),并出售给特殊目的实体,特殊目的实体将购买到的抵押贷款组合进行包装,以此为标的发行住房抵押贷款证券出售给投资者的融资过程。房地产投资信托基金和住房抵押贷款证券化是资产证券化在房地产领域两种具体的应用形式。论文共分四个大的部分从广义资产证券化的角度对我国房地产投资信托基金和住房抵押贷款证券化的发展进行了深入的研究。这四大部分分别是“资产证券化理论”(第一章)、“资产证券化的经济金融理论基础”(第二章)、“资产证券化运作中的关键问题”(第三章)、“资产证券化在我国房地产领域的应用”(第四、五章)。在第一大部分,作者在分析资产证券化的定义和原理的基础上,分析了资产证券化在房地产领域的应用形式及目前在我国房地产领域推行证券化的重要意义;在第二大部分,作者阐述了资产证券化赖以产生和发展的金融功能理论、金融发展和创新理论以及委托—代理理论等经济金融理论基础;在第三大部分,作者分析了资产证券化运作过程中涉及的政府推动与监管、法律、SPV设立、资产转移方式与定性、信用增级和信用评级、与机构投资者和中

论文目录

  • 导言
  • 一、研究背景
  • 二、问题的提出及研究的意义
  • 三、国内外研究综述
  • 四、文章的主要内容和创新之处
  • 第一章 资产证券化理论
  • 第一节 资产运营与资产证券化
  • 一、资产的定义、特性和分类
  • 二、资产运营的一般模式
  • 三、资产运营一般模式中的资产证券化
  • 四、资产证券化的意义
  • 第二节 资产证券化的核心原理
  • 一、资产的估价
  • 二、资产的风险和收益分析
  • 第三节 资产证券化的基本原理
  • 一、资产重组原理
  • 二、风险隔离原理
  • 三、信用增级原理
  • 第四节 资产证券化在房地产领域的应用形式及目前在我国房地产领域推行证券化的重要意义
  • 一、资产证券化在房地产领域的应用形式
  • 二、目前在我国房地产领域推行证券化的重要意义
  • 第二章 资产证券化的经济金融理论基础
  • 第一节 金融功能理论与资产证券化
  • 一、关于金融功能理论
  • 二、资产证券化与金融功能理论
  • 第二节 金融发展、金融创新理论与资产证券化
  • 一、金融发展和金融创新的相关理论
  • 二、资产证券化与金融发展、金融创新理论
  • 第三节 资产证券化的其他经济金融理论基础
  • 一、委托-代理理论与资产证券化
  • 二、资本市场理论与资产证券化
  • 三、期权定价理论与资产证券化
  • 第三章 资产证券化过程中的几个关键问题
  • 第一节 资产证券化过程中的政府推动与监管
  • 一、由美国的资产证券化发展过程看政府推动在资产证券化发展过程中的作用
  • 二、资产证券化过程中的政府监管
  • 第二节 资产证券化过程中的法律问题
  • 一、资产证券化和法律制度之间的互动作用
  • 二、资产证券化过程中涉及的主要法律问题
  • 第三节 资产证券化过程中的SPV 设立问题
  • 一、SPV 可采取的形式
  • 二、设立SPV 时要考虑的因素
  • 第四节 资产证券化过程中资产转移的方式及定性问题
  • 一、资产转移的方式
  • 二、资产转移的定性
  • 第五节 资产证券化过程中的信用增级和信用评级问题
  • 一、资产证券化过程中的信用增级
  • 二、资产证券化的信用评级
  • 第六节 资产证券化与机构投资者
  • 一、资产证券化市场需要机构投资者
  • 二、机构投资者需要进入资产证券化市场
  • 三、证券化市场发展中与机构投资者相关的三个条件
  • 第七节 资产证券化与中介机构
  • 一、担保机构
  • 二、信用评级机构
  • 三、投资银行
  • 四、律师和律师事务所
  • 第四章 资产证券化在房地产领域的应用Ⅰ--房地产投资信托基金及其在我国的发展
  • 第一节 房地产投资信托基金概述
  • 一、房地产投资信托基金概念和特征
  • 二、房地产投资信托基金的基本运作模式
  • 三、房地产投资信托基金的关键运作环节
  • 四、房地产投资信托基金的分类
  • 五、房地产投资信托基金的职能
  • 第二节 房地产投资信托基金在国际上的发展演变
  • 一、房地产投资信托基金的起源及其在国际上的发展演变
  • 二、国际上房地产投资信托基金发展演变的启示
  • 第三节 我国类房地产投资信托基金的现状及发展房地产投资信托基金所面临的有利条件和障碍
  • 一、我国类房地产投资信托基金的现状
  • 二、我国发展房地产投资信托基金所面临的有利条件分析
  • 三、我国发展房地产投资信托基金的所面临的障碍分析
  • 第三节 我国发展房地产投资信托基金的对策建议
  • 一、我国发展房地产投资信托基金的模式探索
  • 二、我国发展房地产投资信托基金的相关政策建议
  • 第五章 资产证券化在房地产领域的应用Ⅱ---住房抵押贷款证券化及其在我国的发展
  • 第一节 住房抵押贷款证券化概述
  • 一、住房抵押贷款证券化的概念和内涵
  • 二、住房抵押贷款证券化的运作流程
  • 三、住房抵押贷款证券化的运作主体
  • 四、住房抵押贷款证券化的分类
  • 五、住房抵押贷款证券化的功能
  • 第二节 住房抵押贷款证券化在国际上的发展演变及其启示
  • 一、美国住房抵押贷款证券化的发展演变
  • 二、住房抵押贷款证券化在欧洲和亚洲的发展
  • 三、国际上住房抵押贷款证券化发展演变的启示
  • 第三节 我国现阶段发展住房抵押贷款证券化的有利条件和障碍
  • 一、我国现阶段发展住房抵押贷款证券化的有利条件
  • 二、我国现阶段发展住房抵押贷款证券化所面临的障碍
  • 第四节 我国发展住房抵押贷款证券化的对策建议
  • 一、我国发展住房抵押贷款证券化发展的战略步骤构想
  • 二、我国现阶段发展住房抵押贷款证券化的模式选择
  • 三、我国发展住房抵押贷款证券化的相关政策建议
  • 结束语
  • 参考文献
  • 后记
  • 相关论文文献

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