海尔集团并购香港中建数码（HK1169）案例研究

论文摘要

自20世纪90代中后期开始,在外资大量持续地流入中国的同时,中国企业也开始了积极的跨国经营探索。加入WTO后,在政府“走出去”战略的推动下,中国企业的海外投资不断加速,跨国收购的案例不断增加,众多实力企业通过跨国收购的方式参与到全球资源再配置和资产重组活动中去。鉴此,本文结合我国企业跨国并购的现实背景,通过海尔集团并购香港中建数码的案例分析,寻找中国企业进行海外并购的深层动因尤其在香港并购面临问题及解决路径,以期对中国企业未来进行海外并购提高成功率与并购效果提供一定的借鉴作用。作者作为海尔集团并购香港中建数码的主要参与人,全程参与了整个并购过程及后期整合过程,因此本文主要的研究特色体现在对并购各个操作节点的务实和详细阐述,具体来说有这样几个可能的创新之处:一是关注了并购方与被并购方适用会计准则不同给审计工作带来的困难;二是指出体制障碍对并购的影响,即如何解决被并购方对集体企业性质的认可问题;三是对估值方法选择使用的分析。本文通过对海尔集团公司并购香港中建数码的案例分析,探寻了操作过程中的面临问题和解决方案,进而演绎出我国企业进行海外并购应注意的问题及应对策略。最终得到的结论可归结为以下几点:一要熟悉本地化的游戏规则,灵活运用市场规则来展开资本运作;二要选择合适的合作伙伴,借鉴合作方的成熟经验;三要选择成长性高的注入资产或收购资产,降低并购后的整合成本;四要选择灵活的并购方式,合法规避相关条例的限制,简化交易程序;五要把握市场时机,降低操作机会成本;六要选择实力中介机构,降低并购风险并提高并购成功机率。

论文目录

• 提要
• ABSTRACT
• 前言
• 第1章 研究概述
• 1.1 研究背景与依据
• 1.2 研究目的及意义
• 1.3 国内外研究综述
• 1.4 研究方法及可能的创新之处
• 1.5 研究思路与组织结构
• 第2章 中国企业国际并购的现状研究
• 2.1 中国企业国际并购动因
• 2.1.1 宏观层面动因
• 2.1.2 微观层面动因
• 2.2 中国企业国际并购的历程和现状
• 2.2.1 国际化探索阶段（1979-1991）
• 2.2.2 调整整顿阶段（1992——1998）
• 2.2.3 迅速发展阶段（1999——2004）
• 2.3 中国企业国际并购的特点
• 2.3.1 并购主体虽然呈现多元化，但国有企业占有主导地位
• 2.3.2 并购动因是获取战略性资源和进入或扩大目标市场
• 2.3.3 并购目标公司所在国多为发达的市场经济国家或地区
• 2.3.4 并购的目标公司多为经营业绩不佳甚至倒闭亏损的企业
• 2.3.5 国际并购的行业领域广泛
• 2.4 中国企业国际并购的风险
• 2.4.1 决策者的战略决策失误造成的决策风险
• 2.4.2 财务风险：主要表现为现金流不足、债务负担过重
• 2.4.3 因政治与社会干扰而带来的非经济因素风险
• 2.4.4 由于信息不对称所导致的资产评估风险
• 2.4.5 因品牌认同与接受程度不足而带来的经营风险
• 2.4.6 因文化、管理模式等不同而带来的管理系统整合风险
• 第3章 海尔集团中建数码的案例介绍
• 3.1 海尔集团并购香港中建数码科技有限公司的背景
• 3.2 海尔集团并购香港中建数码科技有限公司的战略原因
• 3.2.1 寻求核心业务转型
• 3.2.2 通过国际资本市场筹集发展资金，实现国际化发展目标
• 3.2.3 打造白色家电国际旗舰，最大限度缩短“走出去”的时间
• 3.2.4 进一步扩大海尔集团在全球市场的份额
• 3.3 海尔集团并购香港中建数码的主要关联方介绍
• 3.4 海尔集团并购香港中建数码的过程
• 3.4.1 第一阶段：相关公司的成立准备阶段
• 3.4.2 第二阶段：手机资产注入——中建数码变更为海尔中建
• 3.4.3 第三阶段：洗衣机资产注入——海尔中建变更为海尔电器
• 第4章 海尔集团并购中建数码科技的问题及对策研究
• 4.1 内地会计准则和香港会计准则的差异问题
• 4.1.1 内地与香港会计准则的差异
• 4.1.2 内地与香港在具体会计处理事项的差异
• 4.1.3 海尔在并购过程中对会计（审计）差异问题的解决
• 4.2 集体所有制企业的体制障碍问题
• 4.3 估值方法的选择问题
• 4.3.1 估值的重要性
• 4.3.2 国际通用的估值方法
• 4.3.3 海尔对估值方法的选择
• 4.4 审批程序复杂的问题
• 4.5 联交所上市规则所带来的问题
• 4.6 中介机构的选择问题
• 4.7 管理层变更及公司交接问题
• 第5章 本文对国内企业到境外并购上市公司的几点启示
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历 在学期间发表的学术论文与研究成果