我国保险资金运用的风险管理研究

论文摘要

保险投资是现代保险公司生存与发展的重要支柱。目前保险公司利润主要就是由投资利润决定的。由于我国投资环境不完善,资本市场不成熟,保险资金运用存在各种各样的投资风险。另一方面,保险公司本身存在风险意识淡薄、经营理念陈旧、管理模式落后、专业投资人才缺乏等问题,这也制约着保险资金的投资。保险资金的负债性这一特点更决定了保险公司在投资过程中应格外注重风险的管理。本文以理论研究为主,展开对保险资金投资运用的风险管理研究。首先对我国保险资金投资存在的问题和投资中存在的风险进行分析,然后从资产负债管理、投资组合管理和破产概率理论三个方面来分析对保险资金投资风险控制和管理。第一,结合保险公司的特点,分析了保险公司的资产负债管理技术,分别介绍现金流匹配、持期缺口匹配、动态技术和VaR技术在资产负债管理中的应用研究。第二,运用投资组合管理来进行风险管理。基于经典Markowitz均值—方差模型,把VaR、RAROC纳入到保险资金投资组合的研究中来,建立了一个考虑承保风险、VaR限额约束和追求风险调整的资本收益率最大化的保险资金投资优化模型,并求出有效前沿曲线方程和保险资金投资到各种资产上的最优投资权重。再考虑到保险资产投资到风险资产受到的比例限制,在模型中加入比例限制约束条件,使得模型更符合实际。最后由于破产概率具有它独有的优点:相对于其他方法,破产理论的风险假设更合乎实际情况,风险测度更为准确。鉴于保险投资在理论上和实践上的重要性,本文对涉及投资的保险公司破产理论进行研究,希望能为保险公司进行风险控制提供更加成熟的理论工具和更简便易行的金融风险控制方法。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 选题的背景及意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 有关资产负债管理的研究
• 1.2.2 投资组合理论
• 1.2.3 有关破产概率的研究
• 1.3 研究的主要思路和创新
• 第二章 我国保险资金运用的现状以及投资风险分析
• 2.1 我国保险资金运用的现状以及存在的问题
• 2.1.1 我国保险资金运用监管制度的演进
• 2.1.2 我国保险资金运用的现状
• 2.1.3 我国保险公司在资金运用中的问题
• 2.2 我国保险资金投资风险类型分析
• 2.2.1 系统性风险
• 2.2.2 非系统性风险
• 第三章 资产负债管理在保险资金运用中的运用
• 3.1 资产负债管理
• 3.1.1 资产负债管理的含义
• 3.1.2 资产负债管理的核心
• 3.1.3 资产负债管理与风险管理的关系
• 3.2 保险公司的资产负债管理技术
• 3.2.1 现金流匹配技术
• 3.2.2 持期缺口匹配技术
• 3.2.3 VaR 技术在资产负债管理中的应用研究
• 3.2.4 动态技术在资产负债管理中的应用研究
• 3.3 小结
• 第四章 VaR 约束下我国保险资金投资组合优化问题
• 4.1 VaR 对保险资金投资组合风险的计量
• 4.1.1 VaR 的定义
• 4.1.2 VaR 模型的计算方法
• 4.2 Markowitz 投资组合
• 4.3 VaR 约束下保险资金投资组合的最优投资研究
• 4.3.1 考虑承保风险的投资组合
• 4.3.2 VaR 约束的有效区间
• 4.3.3 VaR 约束下的均值-方差模型
• 4.3.4 VaR 约束下的均值-VaR 模型
• 4.3.5 均值-方差模型和均值-VaR 模型的比较
• 4.4 模型的求解
• 4.5 VaR 约束和投资比例限制下保险资金投资组合的最优投资研究
• 4.6 小结
• 第五章 破产概率在保险资金投资于风险资产中的应用
• 5.1 破产概率理论
• 5.1.1 古典破产理论
• 5.1.2 涉及投资的破产问题
• 5.2 破产概率在保险资金投资于风险资产中的运用
• 5.2.1 不考虑投资的情况
• 5.2.2 具有风险投资的破产概率问题
• 5.2.3 进一步讨论带有扩散项的具有风险投资的破产概率问题
• 5.3 小结
• 第六章 结束语
• 附录
• 参考文献
• 攻读研究生期间公开发表的论文
• 后记