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货币政策透明度及其效应研究

2020-12-17阅读(1010)

货币政策透明度及其效应研究

论文摘要

历史上,货币政策的隐秘性一度是各国中央银行的传统。直到1990年,新西兰作为第一个正式采用通货膨胀目标制的国家在实践中取得了良好的政策效果。从此,各国央行相继摒弃以往保持神秘的惯例,逐步走向透明化。随着信息技术的发展,货币政策成为了央行和公众博弈的结果。在中央银行制定和实施货币政策的时候,既要注重自身的可信度的建立,维护经济社会的稳定,又要具有一定的灵活性来实现央行的其他目标,而这一切不仅取决于央行本身,还取决于公众的态度和预期。本文运用预期理论、信息不对称理论、博弈论等分析工具,对货币政策透明度的理论进行了梳理和分析,构造了一个相对完整的理论框架。首先对透明度的理论基础、研究现状做了总结；然后分析了透明度在货币政策中存在的合理性。第二章分析了透明度与央行可信度建立之间的关系,透明度可以帮助央行建立可信度,解决动态不一致问题,但央行必须权衡是相机抉择还是遵守规则；第三章分析了透明度与央行独立性的关系,透明度可以为独立性提供保证,可以使央行更负责,但是央行独立性有另一个极端——过度保守化。第四章是对透明度效应的介绍,透明度的影响可以区分为两种效应：“不确定性效应”与“激励效应”。它可以减少私人部门的成本,提高政策的可预测性,但是它可能增加央行的修正成本。既然透明度也有不利的影响,那么怎样的透明度才是最优的呢?第五章分析了透明度的适度要考虑的两个均衡：货币控制与透明之间的均衡,以及央行可信性与央行操作灵活性之间的均衡。最后一章运用了理论分析基础,对我国的货币政策透明度实践情况、问题做了简要分析,并提出了相应的政策意见。

论文目录

  • 摘要
  • Abstract
  • 导论
  • 一、研究背景
  • 二、研究意义
  • 1. 理论意义
  • 2. 现实意义
  • 第一章 国内外相关研究的理论基础及研究现状
  • 第一节 理论基础
  • 一、理性预期理论
  • 二、信息不对称理论
  • 三、货币政策动态不一致性问题
  • 四、公共选择理论
  • 第二节 国内外研究现状分析
  • 一、货币政策透明度的含义
  • 二、货币政策透明度的评估
  • 三、货币政策透明度的效用
  • 第二章 货币政策透明度对中央银行可信性的影响
  • 第一节 动态不一致的信息不对称
  • 一、货币政策信息不对称的源泉
  • 第二节 Canzoneri的动态不一致模型
  • 一、博弈的非合作解
  • 二、更优合作解:央行欺骗动机的存在
  • 三、保守的中央银行
  • 第三节 透明度与央行可信度
  • 一、透明度与动态不一致性
  • 二、保守的中央银行与动态不一致性
  • 三、透明度帮助建立央行的可信性
  • 四、相机抉择与规则
  • 第三章 透明度对央行独立性的影响
  • 第一节 Eijffinger,Hoeberichts and Schaling的政府成本模型
  • 一、假设前提
  • 二、模型
  • 第二节 透明度对央行独立性的影响
  • 一、独立性的意义
  • 二、透明度可以为独立性提供保证
  • 三、透明度可以使央行更负责
  • 四、独立性的另一个极端——过度保守化
  • 第四章 透明度的效应
  • 第一节 货币政策透明度的两个效应
  • 一、不确定性效应
  • 二、激励效应
  • 第二节 透明度的效用分析
  • 一、透明度效用的利弊
  • 二、透明度减少了私人部门的成本
  • 三、透明度提高了货币政策的可预测性
  • 四、透明度可能使央行修正成本增加
  • 第五章 适度的货币政策透明度
  • 第一节 可信度与灵活性的平衡
  • 一、Jenson的前瞻性模型
  • （一） 模型的大体结构
  • （二） 在完全信息下的均衡
  • （三） 不对称信息下的均衡:透明度的作用
  • （四） 最优透明度
  • 二、可信性和灵活性的平衡
  • （一） 初始可信度与透明度
  • （二） 独立性与透明度
  • （三） 稳定化与透明度
  • （四） 对短期损失和长期损失赋予不同权重时的结论
  • 第二节 货币控制与透明度的均衡
  • 一、CM的货币控制模型
  • （一） 模型的大体结构
  • （二） 公众的信念和期望的货币增长率
  • （三） 政府的决策规则的推导以及合理预期的证明
  • （四） 货币增长的可信度和扰动的决定因素
  • （五） 政策的最优透明度
  • 二、决策者的货币控制和透明度选择
  • （一） 决策者对透明度的选择
  • （二） 货币控制程度和透明度
  • （三） 政府的时间偏好和透明度
  • 第六章 我国货币政策透明度的实践
  • 第一节 我国货币政策透明度的实践及效果
  • 第二节 我国货币政策透明度存在问题
  • 一、货币政策目标模糊
  • 二、信息透明度不高
  • 第三节 对我国货币政策透明度的政策建议
  • 一、进一步增强货币政策的目标透明度
  • 二、增强经济信息以及央行预测的披露
  • 参考文献
  • 致谢

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