基于融资结构的公司治理效应分析

论文摘要

现代企业理论研究表明,融资结构的选择非常重要,它不仅影响企业的市场价值,而且还影响着企业治理结构和企业控制权的分布状态。也就是说,融资结构不单是一个融资契约的选择问题,更重要的是资金背后产权主体相互作用、相互依存、共同构成的某种制衡的配置问题。企业在融资过程中,投资者为保护自身利益,一方面要采用激励机制调动经营者的积极性;另一方面,又要对经营者进行必要的监督和约束,而这就是公司治理结构的核心。所以,不同的融资结构选择影响着公司治理结构的安排,有什么样的融资结构就有什么样的公司治理机制,融资结构的合理确定是公司有效治理的基础。任何企业融资结构的选择都是在一定的市场环境背景下进行的。在特定的经济体制和金融市场环境中,不同国家形成了各异的融资模式和所有权结构,进而产生不同的公司治理模式。本文系统阐述了融资结构理论与公司治理理论,并对英美模式和德日模式进行比较,目的是为我国融资结构的选择和公司治理的提高提供有益的借鉴。目前,我国上市公司公司治理结构存在很多问题,如大股东的“掏空”行为、内部人控制、公司外部治理机制弱化、债权治理失效等,这种状况不仅损害了投资者的利益,造成了公司治理效率低下,甚至还可以说它损害了我国资本市场的健康发展。本文从理论上分析了融资结构与公司治理的内在逻辑联系,分别探讨了股权融资和债权融资的治理效应,然后针对我国上市公司公司治理结构中存在的问题,提出了融资结构的优化和公司治理的完善提出建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 国内外研究现状文献综述
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.3.3 国内外研究现状述评
• 1.4 研究方法与研究的基本约定
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 研究的基本约定
• 1.5 研究思路与逻辑框架
• 1.6 主要创新之处
• 第2章 融资结构与公司治理相关性的一般理论分析
• 2.1 相关概念界定
• 2.1.1 融资结构
• 2.1.2 公司治理
• 2.2 融资结构理论与公司治理理论
• 2.2.1 融资结构理论
• 2.2.2 公司治理理论
• 2.3 融资结构与公司治理:共生与互动
• 2.3.1 融资结构:公司治理的基础
• 2.3.2 公司治理结构:影响融资结构安排的主要因素
• 2.4 融资契约与公司治理效应
• 2.4.1 股权融资与公司治理效应
• 2.4.2 债权融资与公司治理效应
• 第3章 融资结构与公司治理结构的国际比较
• 3.1 融资结构与公司治理结构的对应关系
• 3.2 融资结构与公司治理结构的国际比较
• 3.2.1 英美模式
• 3.2.2 德日模式
• 3.2.3 两大模式的比较
• 3.3 公司治理模式国际比较的启示
• 3.4 我国上市公司的融资模式与公司治理结构
• 3.4.1 我国上市公司的融资模式与公司治理结构的问题
• 3.4.2 借鉴国外经验，改革我国上市公司的融资模式
• 第4章 我国上市公司融资结构的特征及公司治理现状
• 4.1 我国上市公司融资结构的特征
• 4.1.1 过度依赖股权融资，资产负债率偏低
• 4.1.2 股权结构不合理，国有股呈现“一股独大”
• 4.1.3 负债结构不合理，流动负债比例偏高
• 4.2 我国上市公司融资结构的治理效应分析
• 4.2.1 从股权融资方面分析公司治理存在的问题
• 4.2.2 从债权融资方面分析公司治理存在的问题
• 第5章 我国上市公司融资结构优化与公司治理完善
• 5.1 优化股权结构，大力发展机构投资者
• 5.2 推动企业债券市场化发展，扩大企业债券发行规模
• 5.3 调整银企关系，提高公司治理效率
• 5.4 建立健全经营者的激励机制，发展股票期权
• 5.5 适度推行员工持股计划，发挥员工在公司治理中的作用
• 第6章 结论与展望
• 6.1 主要研究结论
• 6.2 展望
• 参考文献
• 致谢
• 附录（攻读学位期间发表论文目录）