我国管理层收购存在的问题及对策研究 ——以烟台张裕集团公司改制为例

论文摘要

处于转型期的我国国有企业,由于产权不明晰、无积极性、无压力、企业自身负担重等等的弊端,在经济全球化的压力下,迫切需要进行改革,以建立现代企业制度,解决国有企业效率低、发展缓慢的问题,提高其市场竞争力。而MBO作为国有企业改革的一种形式,将经营管理者身份变为企业的所有者,达到企业经营目标和管理者自身利益的一致,降低委托代理成本,激励管理者的积极性和创造性,有利于企业长期稳定发展。本文以MBO为研究对象,选取比较有代表性的张裕公司为案例,基于相关理论研究的成果和大量的实证研究成果,采用案例分析、典型事件和事实描述的研究方法,对我国国有企业实施MBO时遇到的难点问题进行研究,并提出对策。本文首先对MBO的相关理论进行了阐述,然后详细分析了张裕的改制过程,基于张裕改制中的典型事件、事实描述等,提出了我国国有企业实施MBO时遇到的四个难点问题:员工的利益保护问题、新的一股独大问题、收购定价问题和资金来源规范性问题。针对这四个难点问题,本文认为解决MBO的难点问题,除了企业自律、行业自律之外,政策和法律规制是必须的。最后,提出了本文对我国企业实施MBO难点问题的对策:营造企业成长能力、加强对国企改制的立法规范、提升中介机构的评估质量、推进产权交易市场化、加强信息披露管理和健全监督管理制度,然后阐述了研究的结论和启发。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 引言
• 一、研究背景及研究意义
• （一） 经济全球化压力
• （二） 现行国有企业管理体制的弊端
• 二、研究选题
• 三、文章结构
• 第2章 管理层收购的相关理论综述
• 一、管理层收购（MBO）的定义
• 二、实施MBO的理论依据
• （一） 委托—代理理论
• （二） 产权理论
• （三） 管理激励理论
• 三、MBO对公司治理的影响
• （一） 委托代理层级链的减少，极大地降低了代理成本
• （二） 激励和约束机制有机结合，有利于调动企业家的积极性
• （三） 制衡机制发生变化，监督更为有效
• 第3章 张裕股份改制的结构性分析
• 一、企业员工收购过程
• 二、与意利瓦公司合作
• 三、与国际金融公司合作
• 四、改制过程中的战略失误
• 第4章 张裕MBO的难点问题透析
• 一、员工的利益保护问题
• 二、新的一股独大问题
• 三、收购定价问题
• （一） 烟台国资委向职工打折卖张裕
• （二） 烟台国资委向外资溢价卖张裕
• （三） 张裕管理层操纵定价
• 四、资金来源规范性问题
• 第5章 研究的启发与结论及对策
• 一、研究启发
• （一） 从收购价格的角度看
• （二） 从管理层收购的资本来源看
• （三） 从公司战略发展与运营管理水平看
• 二、研究结论及对策
• （一） 营造企业成长能力
• （二） 加强对国企改制的立法规范
• （三） 提升中介机构的评估质量
• （四） 推进产权交易市场化
• （五） 加强信息披露管理
• （六） 健全监督管理制度
• 参考文献
• 后记