我国上市公司多元化与企业绩效的研究 ——基于代理视角

论文摘要

多元化经营作为企业发展的一种重要形式，长久以来被国内外学者关注和研究。国外学者通过长时间的观察和分析，归纳出了很多具有重要意义的多元化理论。如市场势力理论、资源配置理论、代理理论等。在经济学的实证研究风行之前，我国大部分学者都只能依靠国外的这些理论进行基本的研究和补充，而当实证方法普遍应用于经济学的各项研究中时，我国的学者充分利用中国企业的样本重新分析多元化经营与企业绩效的关系，得出了很多有意义的并且不同于国外研究的多元化理论。本文在回顾我国学者对于多元化研究的过程中，发现虽然大家由于不同的样本、不同的角度都相继得出了符合自身逻辑体系的多元化理论，但是很少有人将我国企业面临的一个重要问题和国外的多元化理论相结合，那就是代理问题。随着我国企业的不断壮大，由两权分离带来的代理问题在企业的发展过程中凸显出来。通过本文的分析，代理问题产生的代理成本与企业的多元化发展具有一定的联系，因此，代理成本成为了研究我国多元化影响企业绩效的一个关键要素，而本文正是从代理角度出发研究我国上市公司的多元化是如何影响企业绩效的。通过对我国867家公司2007—2009年的多元化与企业绩效的实证分析，结合这些公司开展多元化的具体情况，可以得出如下结论：1.企业的多元化发展会带来更多的代理成本。2.我国企业的多元化往往表现为多元化折价，给企业绩效带来负面的影响。3.我国的国有企业和民营企业由于产生代理成本的程度不同，多元化对于企业绩效的影响也不一致，国有企业的多元化经营会给企业绩效带来更多的负面影响。在得出以上的实证结论后，本文提出了符合我国企业发展的相关建议：首先要提高公司的治理水平，降低代理成本；然后要实行具有核心竞争力、高质量的多元化；其次，实行多元化经营的程度要适当。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 研究思路与研究方法
• 1.2.1 研究思路
• 1.2.2 研究方法
• 1.3 本文创新
• 第二章 概念界定与文献综述
• 2.1 相关概念的界定
• 2.1.1 多元化经营
• 2.1.2 企业绩效
• 2.1.3 代理成本
• 2.2 国内外研究回顾
• 2.2.1 多元化经营的文献回顾
• 2.2.2 多元化影响企业绩效的实证研究回顾
• 第三章 基于代理角视角的多元化与企业绩效的理论分析
• 3.1 我国企业面临的代理问题
• 3.1.1 国有企业所面临的代理问题
• 3.1.2 民营企业所面临的代理问题
• 3.2 多元化与企业绩效
• 3.2.1 多元化经营的正面效应
• 3.2.2 多元化经营的负面影响
• 3.3 代理视角下多元化与企业绩效的分析
• 3.3.1 国有企业多元化与企业绩效的分析
• 3.3.2 民营企业多元化与企业绩效的分析
• 第四章 实证研究
• 4.1 样本选择和变量描述
• 4.1.1 样本的选择
• 4.1.2 研究变量的定义
• 4.2 研究假设
• 4.3 模型设计
• 4.3.1 多元化与代理成本关系的回归模型
• 4.3.2 多元化与企业绩效关系的回归模型
• 4.4 实证分析及结论
• 4.4.1 描述性分析
• 4.4.2 相关性分析
• 4.4.3 实证研究结果分析
• 第五章 研究结论与展望
• 5.1 研究结论
• 5.2 相关建议
• 5.3 研究的不足及展望
• 参考文献
• 研究生期间期间发表的论文
• 致谢