基础设施BOT项目融资决策研究 ——以CC民办中学学生公寓建设项目为例

论文摘要

众所周知,BOT项目融资的核心问题是风险的分担和管理问题,而解决该问题的关键是如何确定特许权期。特许权期太短,项目公司为了减少成本,获得利润,必将选择较少的建设成本投入和较低的运营维护成本,甚至会导致项目公司的掠夺性经营,因此会影响项目的建设质量和生命周期,从而使项目移交给项目业主后维护成本很高或者运营期大大缩短,项目业主的收益降低。项目业主延长特许权期可以激励项目公司增加对项目建设和运营的投入,以提高项目建设的质量和技术水平,但是特许权期太长又将减少项目业主的收益。这就存在如何进行特许权期的最优决策,使得项目业主的效用最大化。本文首先采用融资决策的基本方法(即净现值等财务评价指标)对基础设施BOT项目进行综合评价,同时为运用博弈论解决项目特许权期提供数据;其次,将博弈论的方法引入特许权期,建立一个项目业主和项目公司的博弈模型,通过该模型确定合理的特许权期限,以保证项目业主和项目公司双方的权益,这是特许权期的研究新领域。针对实际BOT项目中收益相对不稳定的情况,在博弈模型中利用微积分来进行计算,并用于基础设施BOT项目融资决策的应用实例分析中。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 论文研究的背景及意义
• 1.2 论文研究的思路与方法
• 1.3 论文研究的重点及创新
• 2 基础设施 BOT项目融资基本理论及决策方法
• 2.1 项目融资的概念及主要模式
• 2.1.1 项目融资的概念和结构特征
• 2.1.2 项目融资的主要模式
• 2.2 BOT项目融资的特点及融资模式分析
• 2.2.1 BOT项目融资的特点
• 2.2.2 BOT项目融资模式分析
• 2.3 BOT项目投融资决策基本分析方法
• 2.3.1 净现值（NPV）
• 2.3.2 投资利润率（ROI）
• 2.3.3 内含报酬率（IRR）
• 2.3.4 投资回收期（PT）分析
• 2.3.5 现金流量分析
• 2.3.6 基本分析方法的局限性
• 3 基础设施BOT项目融资现状及存在的问题
• 3.1 基础设施BOT项目融资现状及必要性分析
• 3.1.1 融资现状及经验
• 3.1.2 融资的必要性
• 3.1.3 融资的可行性
• 3.2 基础设施BOT项目融资存在的问题及分析
• 3.2.1 融资存在的问题
• 3.2.2 融资存在问题的原因分析
• 4 完全信息动态博弈模型在基础设施 BOT项目融资中的应用
• 4.1 BOT项目融资的风险分析
• 4.1.1 风险问题是 BOT项目融资的核心问题
• 4.1.2 解决 BOT风险问题的关键是确定合理的特许权期
• 4.2 BOT项目融资中特许权期分析
• 4.2.1 特许权期的概念
• 4.2.2 影响特许权期的因素
• 4.3 BOT项目融资中完全信息动态博弈模型应用分析
• 4.3.1 博弈论及完全信息动态博弈概述
• 4.3.2 BOT项目融资中的博弈分析
• 4.3.3 完全信息动态博弈在 BOT项目融资中的应用
• 5 CC民办中学学生公寓项目融资的实证分析
• 5.1 概述
• 5.1.1 背景介绍
• 5.1.2 项目概况
• 5.2 投资额及项目基准收益率
• 5.3 该项目的财务评价分析
• 5.4 特许权期验证
• 5.5 决策评价
• 6 结论与展望
• 6.1 结论
• 6.2 展望
• 致谢
• 参考文献
• 附录