我国旅游上市公司资本结构与企业价值的相关性研究

论文摘要

资本结构与企业价值之间的关系问题是一个具有重大理论价值和实践意义的研究课题。从企业经营最基本的要素资金出发,探讨改善资本结构对企业价值的影响,无疑具有十分重要的意义。由于各国经济体制以及资本市场的完善程度存在差异,各国公司资本结构及其形成机制也存在明显的不同,因此,在中国这种特殊的经济环境约束的背景下,研究资本结构与企业价值之间的关系更具有现实意义。而研究处于旅游行业的旅游上市公司的资本结构与企业价值的关系对旅游企业的健康迅速发展具有重大意义。本文首先对西方资本结构的相关理论及国内外相关文献进行了综述和分析。现代资本结构理论指出:在完善的资本市场这一基本假设条件下,企业的资本结构对企业的价值有影响。发达国家上市公司的资本结构也证实了该理论,而且国内外相关研究发现不同行业上市公司资本结构具有显著差异。而本研究正是致力于通过实证分析,发现旅游行业资本结构是否影响企业价值以及怎样影响企业价值。本文以深沪两市A股旅游上市公司作为研究对象,运用18家旅游上市公司2002-2006年的数据,先从旅游上市公司资本结构和企业价值的基本现状入手,发现旅游上市公司在伴随国民经济飞速发展的同时,在资本结构及其企业价值方面,旅游上市公司的相关指标并不理想,还存在着多种问题。通过对旅游上市公司资本结构与企业价值相关性的实证分析发现,旅游上市公司资本结构相关指标与企业价值相关指标之间是显著的负相关的关系。同时分析了我国旅游上市公司相关指标产生上述关系的原因。最后,本文结合实证分析结果,从外部因素以及内部因素两个角度对完善旅游上市公司资本结构,提高企业价值提出了相应的建议。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第1章 导论
• 1.1 选题背景
• 1.2 相关概念界定
• 1.2.1 中国旅游上市公司概念的界定
• 1.2.2 资本结构的涵义
• 1.2.3 企业价值的涵义
• 1.3 旅游上市公司国内相关研究现状
• 1.4 资本结构与企业价值研究综述
• 1.5 课题研究意义和目的
• 第2章 资本结构的相关理论研究
• 2.1 传统的资本结构理论
• 2.1.1 净收益理论
• 2.1.2 净营业收益理论
• 2.1.3 传统理论
• 2.2 现代资本结构理论
• 2.2.1 MM理论
• 2.2.2 修正MM定理与米勒模型
• 2.2.3 破产成本理论
• 2.2.4 平衡理论
• 2.3 新资本结构理论
• 2.3.1 激励理论
• 2.3.2 信息传递理论
• 2.3.3 控制权理论
• 2.4 结语
• 第3章 我国旅游上市公司资本结构和企业价值基本情况分析
• 3.1 我国旅游上市公司现状分析
• 3.1.1 旅游上市公司区域分布分析
• 3.1.2 旅游上市公司类型分布分析
• 3.1.3 旅游上市公司规模分析
• 3.2 旅游上市公司资本结构现状分析
• 3.2.1 短期偿债能力分析
• 3.2.2 长期偿债能力分析
• 3.3 旅游上市公司企业价值现状分析
• 3.3.1 总体状况
• 3.3.2 我国各类旅游上市公司企业价值现状分类分析
• 3.3.3 结论
• 第4章 旅游上市公司资本结构与企业价值相关性实证分析
• 4.1 变量的选择
• 4.1.1 资本结构相关指标
• 4.1.2 企业价值相关指标
• 4.1.3 其他指标
• 4.2 研究假设
• 4.3 模型构建
• 4.4 数据整理及研究方法
• 4.5 检验结果
• 4.5.1 描述性统计
• 4.5.2 相关性分析
• 4.5.3 拟合优度检验
• 4.5.4 回归方程的显著性检验和拟合优度检验（F检验）
• 4.5.5 回归系数显著性检验（t检验）
• 4.5.6 结果分析
• 第5章 优化我国旅游上市公司资本结构提高企业价值的建议
• 5.1 资本结构优化的评价标准
• 5.2 资本结构优化的策略分析
• 5.3 资本结构优化目标
• 5.4 优化我国旅游上市公司资本结构，提高企业价值的途径
• 5.4.1 针对旅游上市公司资本结构外部影响因素的建议
• 5.4.2 针对旅游上市公司资本结构内部影响因素的建议
• 第6章 结论
• 附录
• 样本公司2002至2006相关数据表
• 参考文献
• 致谢
• 学位论文评阅及答辩情况表