我国上市公司高管报酬与盈余管理的关系研究

论文摘要

现代契约理论认为,企业是一系列契约的联结。由于风险和信息不对称的客观存在,以及委托人与代理人的行为契约不具有可计量性,确定绩效目标,并使之与代理人行为直接相关,成为管理者报酬激励契约的核心内容。而会计信息在组织设计和组织控制中的一个重要作用即在于为企业中各类契约的订立与执行提供相应的数据,因此会计信息成为管理者报酬激励机制实施的基本前提,也是管理者报酬激励机制运作的具体表现形式。由于报酬激励机制将高管报酬与企业会计绩效相联系,这就会诱使高管人员通过盈余管理进行利润操纵以提高自己的报酬水平。而会计信息、的产生过程中贯穿着诸如权责发生制、重要性原则、配比原则等的运用,因此在其产生过程中一定存在着诸多的主观判断,这就为管理层操纵会计信息、提供了可能。与此相对应的是,我国资本市场中会计信息失真严重,盈余被频繁操纵。从琼民源到红光实业,再到银广夏,以及上市公司的10%和6%现象,都表明资本市场中的会计信息质量存在严重的问题。盈余管理和会计信息质量有着一定的因果关系,管理层对盈余的操纵势必会导致企业会计信息质量的下降。会计信息特别是盈余信息,是管理当局与股东签订代理协议的基础,盈余的高低也经常被用于衡量管理当局是否按照股东的目标函数开展经营活动。因此,高质量的会计信息无疑对股东有效评价、监督管理当局的行为起到重要的作用。反之,会计信息质量的下降必然会造成更为严重的信息不对称,而这将最终导致股东和管理当局之间更为严重的代理冲突。管理者报酬激励契约将管理者利益与企业会计绩效联系起来,会计信息是对企业会计绩效的客观反映。如此,激励机制又将管理者利益与会计信息联系起来。本文通过探讨报酬激励的会计信息激励效应,以及样本公司普遍存在的盈余管理行为,对改进公司报酬激励机制,提高会计信息质量有着一定的理论价值和实践意义。首先,本文从管理层激励视角出发,研究了高管基于报酬动机的盈余管理行为对会计信息质量的影响,不但丰富了我国上市公司盈余管理的基本理论,更深层次理解会计盈余信息的有用性和会计行为的经济后果,从而进一步完善会计信息披露制度,还有助于推进我国企业激励理论的进一步深化,为管理层报酬契约的制定提供理论上的依据。其次,通过对报酬激励所引起的盈余管理的程度进行实证研究,能够了解近年来我国上市公司基于管理层激励进行盈余管理的程度,可以使投资者对上市公司行为有理性的认识,能更深刻地理解其披露的会计信息的内涵,做出正确的投资决策,有效地维护广大投资者的合法权益。研究采用定性研究和定量研究相结合,在定性研究的基础上,选取2009年A股上市公司为研究样本,以管理层激励和盈余管理的有关变量构建模型,运用统计软件进行了实证研究。本文共分为五个部分,其中二、三、四三个部分是文章的主体部分。第一部分是绪言,介绍论文的研究背景及意义,回顾了国内外的研究现状,明确论文的研究方法与写作思路,并简要说明本文主要概念的界定。第二部分是相关理论研究,首先阐述了管理者报酬激励契约理论,然后从经济学的角度对盈余管理产生的理论背景、盈余管理的概念及内涵、盈余管理的方式进行了一一阐述,目的在于加深对盈余管理的理解,为下文的分析奠定基础。最后在相关理论的基础上,对报酬契约与会计信息质量之间的关系进行了详细的分析。第三部分与第四部分为本文的实证研究部分,首先根据前面的理论研究,提出研究假设,然后进行样本筛选和变量选取,在选择盈余管理度量模型后,分别对高管报酬与企业绩效、高管报酬与会计信息质量的相关性进行实证分析。第五部分对研究的结果进行总结,从公司治理结构、会计信息披露以及证券市场监管三个层面提出了相关的政策建议,并说明本文的研究局限性。研究结果表明我国上市公司高管人员存在着为提高自身报酬而进行盈余管理的动机,且根据公司不同的盈利状况,盈余管理的方向不同,造成了会计信息质量的下降。另外,研究发现,高管持股比例与盈余管理的关系并不显著,股权激励并没有起到预期中抑制盈余管理行为的效果。这可能是由于有效的股权激励机制在我国上市公司中还没有建立起来。因此,最后本文提出了相应的政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1. 绪言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义及目的
• 1.3 国内外研究文献回顾
• 1.3.1 管理者报酬激励国内外研究现状
• 1.3.2 会计信息质量国内外研究现状
• 1.4 研究方法和内容框架
• 2. 相关文献综述
• 2.1 主要概念的界定
• 2.2 管理者报酬激励契约理论
• 2.3 公司盈余管理的基本理论
• 2.3.1 盈余管理的概念
• 2.3.2 盈余管理的经济学基础
• 2.3.3 盈余管理的主要方式
• 2.4 报酬契约与盈余管理关系的分析
• 2.4.1 管理层激励机制的不可或缺性
• 2.4.2 会计信息在管理层报酬激励机制中的运用
• 2.4.3 公认会计准则的契约不完备性
• 2.4.4 上市公司管理层权力对高管报酬诱发盈余管理的影响
• 3. 研究设计
• 3.1 研究假设
• 3.2 盈余管理度量模型的选择和运用
• 3.2.1 盈余管理程度计量方法的选择
• 3.2.2 盈余管理程度计量模型的选择
• 3.2.3 修正的琼斯模型的运用
• 3.3 变量定义
• 3.4 数据来源和样本的选取
• 4. 实证分析
• 4.1 样本公司的行业描述性统计
• 4.2 实证分析过程
• 4.2.1 报酬契约与企业绩效的相关性分析
• 4.2.2 报酬契约与盈余管理的相关性分析
• 4.3 模型回归结果及分析
• 5. 研究结论和建议
• 5.1 研究的主要结论
• 5.2 启示与建议
• 5.2.1 完善上市公司的治理结构
• 5.2.2 建立股票期权激励机制
• 5.2.3 加强对会计盈余信息质量的认知能力
• 5.2.4 改进和加强证券市场监管
• 5.3 研究的局限性
• 参考文献
• 致谢