我国居民储蓄存款变动与股票市场涨跌关系的理论与实证研究

论文摘要

本文大致分为三大部分。第一部分主要是对居民储蓄和股市涨跌的各自影响因素及相互关系的理论分析。该部分首先重点分析居民储蓄存款分流的原因,然后是股市暴涨而后大幅震荡的深层次原因,最后是分析居民储蓄存款分流与股市涨跌之间的替代与转化的理论及其影响因素。第二部分是实证检验,考察在选定的时间段内储蓄变动与股市涨跌是否存在长期均衡关系,如果二者之间存在均衡关系,试图构建一个模型来描述二者之间的关系。第三部分根据第一和第二部分的理论分析及实证分析,得出本文的结论。本文的创新之处是在理论分析的基础上,考察居民储蓄变动与股市涨跌之间的长期均衡关系。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 对我国居民储蓄存款变动和股票市场涨跌影响因素的理论分析
• 1.1 对居民储蓄存款的分析
• 1.1.1 我国居民的储蓄动机
• 1.1.2 居民储蓄存款数据的分析
• 1.1.3 储蓄分流的原因分析
• 1.1.4 居民储蓄分流的特点
• 1.1.5 储蓄分流资金规模的简单估算
• 1.1.6 储蓄分流趋势中的“插曲”——储蓄回流
• 1.2 对股市的分析
• 1.2.1 影响股市涨跌的基本因素
• 1.2.2 本轮牛市的走势特点
• 1.2.3 牛市的根本原因
• 1.3 居民储蓄与证券投资之间的转化与替代
• 1.3.1 风险和收益的权衡
• 1.3.2 储蓄存款向证券投资转化的制约因素
• 2 对我国居民储蓄存款和股票市场数据的实证分析
• 2.1 模型介绍
• 2.1.1 ADF检验
• 2.1.2 协整理论和协整检验
• 2.1.3 格兰杰因果关系理论及格兰杰因果关系检验
• 2.1.4 误差修正模型
• 2.2 数据的选取及处理
• 2.3 实证分析过程
• 2.3.1 ADF实证检验
• 2.3.2 利用协整理论验证二者之间是否存在协整关系
• 2.3.3 利用格兰杰因果理论确定是否加入滞后项
• 2.3.4 根据前面分析在二者之间建立误差修正模型
• 3 理论分析和实证分析结论
• 3.1 居民储蓄率降低、储蓄分流的趋势逐渐形成
• 3.2 以增加投资为主的居民金融资产结构调整势不可挡
• 3.3 居民储蓄存款与股市之间存在协整关系
• 3.4 储蓄分流加剧了股市涨跌
• 主要参考文献
• 附录
• 致谢