社保基金投资资本市场：理论与实证分析

论文摘要

完善社会保障体系已经越来越成为中国社会主义市场经济体制建立、改革和发展的重要课题,社保基金不仅是中国经济生活中的一个重要组成部分,还关系到每个人的生老病死。社保基金为何要进入资本市场,进入资本市场后如何投资等问题已经凸显,本文围绕上述问题进行探讨,通过实证的方法对社保基金的投资工具和投资组合进行了分析。首先本文介绍了社会保障制度的基本理论,包括社会保障制度和社会保险、社保基金、养老保险基金、养老保险基金筹资方式和引入个人账户的必要性。在此基础上探讨了社保基金与资本市场的互动关系,并提出了社保基金投资资本市场的必要性和可供投资的金融工具。其次通过对社保基金投资股市的实证检验,我们发现社保基金投资于指数基金的业绩要优于现行的投资策略,以此为基础,运用资本资产定价模型重点回答了社保基金的投资组合问题。在对以上证180指数为代表的中国股票市场、国债和银行存款的收益和风险进行定量分析的基础上,将三者进行投资组合的构造,计算出这些投资组合的收益——风险数据。通过对投资组合的实证分析,提出社保基金投资在不同资产上投资比例的建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 导论
• 一、选题背景和问题的提出
• 二、研究设计和主要内容
• 三、主要结论与创新之处
• 第一章 社保养老保险制度的基本理论
• 第一节 社会保障制度和社会保险
• 1.1.1 社会保障制度
• 1.1.2 社会保险制度
• 第二节 社保基金
• 1.2.1 社保基金
• 1.2.2 社会保险基金的特点
• 1.2.3 社会保险基金的作用
• 第三节 养老保险制度
• 1.3.1 社会养老保险制度和养老保险的概念
• 1.3.2 养老保险的作用和意义
• 第四节 社会保险基金的筹集
• 1.4.1 社会保险基金的来源
• 1.4.2 社会保险基金的筹集方式
• 第二章 社保基金与资本市场
• 第一节 社保基金与资本市场的互动
• 2.1.1 社保基金对资本市场的积极作用
• 2.1.2 成熟壮大的资本市场对社保基金发展的积极作用
• 第二节 我国社保基金进入资本市场的必然性
• 第三节 社保基金的投资原则
• 2.3.1 社保基金的投资原则
• 2.3.2 社保基金的投资规则
• 第四节 可供社保基金选择的金融工具
• 2.4.1 基本金融工具
• 2.4.2 适用于社保基金投资的金融创新
• 第五节 我国社会保险基金投资运营的现状及存在的问题
• 2.5.1 我国社保基金投资运营现状
• 2.5.2 我国社保基金存在的问题
• 第三章 基于VAR的RAROC指标评估我国社保基金投资绩效
• 第一节 评价模型理论介绍
• 3.1.1 VAR理论
• 3.1.2 基于VAR的RAROC指标
• 第二节 我国社保基金投资业绩的评价
• 3.2.1 样本采集
• 3.2.2 社保基金投资组合的平均收益率和方差计算
• 3.2.3 指数收益率和方差计算
• 3.2.4 VAR和RAROC的计算
• 第四章 社保基金投资于指数组合的理论和实证分析
• 第一节 社保基金指数化投资的必要性分析
• 4.1.1 社保基金投资指数化的国际经验
• 4.1.2 我国社保基金进行指数化投资的原因
• 4.1.3 进行指数化投资能够提高绩效水平
• 第二节 社保基金投资指数的实证分析
• 4.2.1 投资工具选择
• 4.2.2 社保基金投资于指数基金的收益—风险实证研究
• 第五章 社保基金投资股票比例的建议
• 参考文献
• 致谢