我国企业债券融资法律制度研究

论文摘要

自1984年我国开始出现企业债券融资以来,我国企业债券融资的发展一直缓慢,远远落后于其他融资方式,这是资本市场发展不健康和不成熟的表现。因此,理论界、证券业界及政府方面均认识到,发展债券融资是我国资本市场发展亟待解决的问题。法律制度方面,目前我国的企业债券融资的主要法律依据是1993年8月由国务院颁布的《企业债券管理条例》和2007年8月由证监会颁布的《公司债券管理试行办法》,相对应的是,企业债券与公司债券并行且相互区别。笔者从法律制度的角度认真分析了我国企业债券的发展,并借鉴了国外债券市场的经验,分析了我国企业债券市场发展缓慢的原因,并对此提出了一些完善我国企业债券融资法律制度的建议。绪言部分主要是界定本文讨论的对象范围和介绍本文的研究思路。本文第一章为基础理论分析,主要是对企业债券融资的法律性质、企业债券对企业的影响、企业债券涉及到的法律原则、法律关系进行了深入讨论。这部分为此后几个部分提供理论支撑。本文第二章为中外比较,主要介绍了美国、日本及一些亚洲新兴市场企业债券融资制度的发展,同时介绍了我国企业债券发展的历程,从制度方面将其分为启动、规范发展和创新三个阶段。此部分意在通过比较中外企业债券融资,发现我国企业债券融资存在的差距主要体现在债券市场显示偏小和相关监管制度明显落后两个方面。本文第三章为现状分析,指出我国目前企业债券融资远远落后于其他融资方式,而企业债券融资发展缓慢的原因在于制度障碍和市场障碍。其中,制度障碍是阻碍企业债券融资发展的关键,也是本文需要解决的问题。本文第四章为制度革新,为本文的核心内容。笔者主张我国企业债券融资应在利益保护制度、发行制度、利率形成机制、交易制度、信用评级制度、信息披露制度、法律责任的设计等方面进行完善。该部分还对新出台的《办法》进行了评价,指出了《办法》的创新点,并对我国企业债券融资制度进行了展望。结语部分主要是对全文的总结及表达笔者对我国企业债券融资前景的信心,笔者较为乐观,认为在制度不断革新的背景下,我国企业债券在可预见的近几年将有质的飞跃。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 绪言
• 1 对研究对象的说明
• 2 研究的思路和方法
• 第1章 企业债券融资基础理论
• 1.1 企业债券融资概述
• 1.1.1 企业债券融资的概念
• 1.1.2 企业债券融资的法律性质
• 1.1.3 企业债券融资的功能
• 1.1.4 企业债券融资与其他融资方式的比较
• 1.2 企业债券融资法律原则
• 1.2.1 保护投资者利益原则
• 1.2.2 投融资自由原则
• 1.2.3 风险控制原则
• 1.2.4 融资效率原则
• 1.3 企业债券融资的法律关系
• 1.3.1 债权债务法律关系
• 1.3.2 服务法律关系
• 1.3.3 监管法律关系
• 第2章 中外企业债券融资的历史与发展
• 2.1 外国企业债券融资的历史与发展
• 2.1.1 美国企业债券融资
• 2.1.2 日本企业债券融资
• 2.1.3 亚洲新兴市场企业债券融资
• 2.2 我国企业债券的历史与发展
• 2.2.1 企业债券融资的启动（1984-1993）
• 2.2.2 企业债券融资规范发展（1993-2007）
• 2.2.3 企业债券融资的创新（2007-）
• 2.3 我国企业债券融资的差距
• 2.3.1 企业债券市场明显偏小
• 2.3.3 相关监管制度明显落后
• 第3章 我国企业债券融资的现状及障碍分析
• 3.1 我国企业债券融资的现状
• 3.1.1 我国企业债券融资的特殊国情
• 3.1.2 我国企业债券融资的法律渊源
• 3.1.3 我国企业债券融资的规模
• 3.2 企业债券融资的制度障碍
• 3.2.1 债券投资者利益保护制度缺失
• 3.2.2 发行规模按计划管理
• 3.2.3 限制发行主体范围
• 3.2.4 债券发行实行审批制
• 3.2.5 监管机构设置混乱
• 3.2.6 限制债券利率上限
• 3.2.7 限制募资投向
• 3.2.8 强制提供担保
• 3.3 阻碍企业债券融资的市场因素
• 3.3.1 计划思想仍有残留
• 3.3.2 信用评级市场不成熟
• 3.3.3 投资者风险意识不强
• 3.3.4 信息传递不充分
• 第4章 我国企业债券融资的制度革新
• 4.1 债券投资者保护制度
• 4.1.1 鼓励债券机构投资者投资
• 4.1.2 实行自愿担保与保险
• 4.1.3 引入债券受托管理制度
• 4.1.4 完善债券强制偿还机制
• 4.2 债券发行监管制度
• 4.2.1 扩大发行主体
• 4.2.2 放弃额度审批制
• 4.2.3 实行发行核准制
• 4.2.4 资金运用还权企业
• 4.3 债券利率形成机制
• 4.3.1 利率与风险相对应
• 4.3.2 债券利率市场化
• 4.4 债券交易制度
• 4.4.1 拓展债券交易场所
• 4.4.2 引入双边报价驱动制
• 4.5 信用评级制度
• 4.5.1 制定信用评级法
• 4.5.2 减少并做强信用评级机构
• 4.6 信息披露制度
• 4.6.1 强调信息披露原则的适用
• 4.6.2 完善债券信息披露制度
• 4.7 企业债券融资的法律责任
• 4.7.1 法律责任的现有规定
• 4.7.2 企业债券的责任体系
• 4.8 对《办法》的评价
• 4.8.1 《办法》的创新点
• 4.8.2 《办法》的创新空间
• 结语
• 参考文献
• 致谢
• 附录1:我国企业债券发行情况（2004.1-2007.9）
• 附录2:我国公司债券预案（2007.8-9）
• 附录3:研究生期间发表的学术论文