南纺股份资本结构研究及优化

论文摘要

随着中国纺织品出口快速增长的同时，纺织外贸行业也面临着竞争加剧、出口限制增多、人民币升值等严峻的考验。要在此形势下站稳脚跟，企业就必须提升自身的竞争能力，而合理的资本结构影响着企业的生存与发展，是企业保持强大竞争力和可持续发展力的关键。因此，对纺织品外贸企业的资本结构研究及优化意义重大。本文在系统回顾西方资本结构理论的基础上，对南京纺织品进出口股份有限公司的资本结构情况、经营情况、资本运营情况状进行了梳理，并结合行业内九家先进企业的资本结构现状进行了横向对比分析，发现南纺股份的资本结构不尽合理，存在着资产负债率过高、流动负债比例过大、融资渠道单一、盈利能力较差等不足。这种不合理的资本结构在一定程度上加大了南纺股份的财务风险，制约了其健康迅速发展。针对南纺股份资本结构的不合理现状，本文从企业内外部影响因素、债务权益比例、公司治理等方面对资本结构的影响做了分析，并使用最佳资本结构方程计算出了南纺股份的静态最佳资本结构比例。围绕着如何优化资本结构做了多角度的探讨，给出了一些措施来改变目前的不合理现状，以使公司走上良性循环、快速健康发展的道路。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 导论
• 1.1 选题背景及意义
• 1.2 研究方法
• 1.3 研究基本思路
• 2 资本结构的理论及启示
• 2.1 资本结构的理论回顾
• 2.1.1 MM理论
• 2.1.2 代理理论
• 2.1.3 均衡理论（Trade-off Theory）
• 2.1.4 优序融资理论（Myers and Majluf，1984）
• 2.1.5 信息不对称理论
• 2.1.6 企业融资的控制权理论
• 2.2 资本结构理论给我们的启示
• 2.2.1 负债筹资的利弊
• 2.2.2 负债筹资规模的控制
• 2.2.3 资本结构理论的贡献
• 2.3 衡量资本结构的重要指标—财务杠杆
• 3 南纺股份的经营情况及资本结构现状
• 3.1 南纺股份的基本情况
• 3.2 南纺股份的经营情况
• 3.2.1 南纺股份收入及盈利情况
• 3.2.2 南纺股份业务收入构成情况
• 3.2.3 南纺股份主要财务状况
• 3.3 南纺股份资本运营情况
• 3.3.1 南纺股份对资本运营的内在需要
• 3.3.2 南纺股份目前资本运营的状况
• 3.4 南纺股份的财务状况
• 3.4.1 盈利能力
• 3.4.2 偿债能力
• 3.4.3 营运能力
• 3.4.4 成长能力
• 3.5 南纺股份的资本结构现状
• 3.5.1 资本构成
• 3.5.2 债务情况
• 3.5.3 股本结构
• 3.5.4 治理结构
• 3.6 南纺股份资本结构形成过程
• 3.6.1 短期融资行为
• 3.6.2 长期融资行为
• 4 南纺股份资本结构存在的问题
• 4.1 南纺股份资本结构与相关企业的比较
• 4.1.1 对比企业的选择
• 4.1.2 与同行业企业横向比较
• 4.2 南纺股份资本结构存在的问题
• 4.2.1 负债规模过大
• 4.2.2 负债结构不合理
• 4.2.3 股权结构相对分散
• 4.2.4 融资渠道比较单一
• 4.2.5 盈利能力不足
• 5 确定南纺股份最佳资本结构的思考
• 5.1 影响南纺股份资本结构的因素分析
• 5.1.1 影响南纺股份资本结构的外部因素
• 5.1.2 影响南纺股份资本结构的内部因素
• 5.2 南纺股份进行资本结构优化的原则
• 5.2.1 融资结构的优化原则
• 5.2.2 股权结构的优化原则
• 5.2.3 负债优化的原则
• 5.3 南纺股份优化资本结构应处理好的关系
• 5.3.1 企业收益能力和负债比率的关系
• 5.3.2 经营风险与财务风险的关系
• 5.3.3 资本结构与资产结构的关系
• 5.3.4 企业补偿固定成本的现金流量能力
• 5.3.5 企业财务的灵活性
• 5.4 确定南纺股份最佳资本结构的方法
• 5.4.1 确定最佳资本结构的常用方法
• 5.4.2 企业最佳资本结构方程
• 5.4.3 南纺股份最佳资本结构的计算
• 5.5 南纺股份进行资本结构优化的对策
• 5.5.1 改善公司债务权益状况
• 5.5.2 加强公司自身经营能力
• 5.5.3 优化公司治理结构状况
• 5.5.4 以动态眼光来看待资本结构优化
• 结论
• 致谢
• 参考文献