短期融资券发行主体信用状况的实证研究

论文摘要

目前短期融资券信用评级由央行《中国人民银行信用评级管理指导意见》来指导。但《指导意见》存在两大问题:其一沿用长期债券评级指标体系,其二对短期流动性关注不够。本文以2006年至2007年6月31日发行的短期融资券为样本,采用Logit回归模型,以《指导意见》的六方面共16项指标为自变量对其有效性进行验证。实证结果显示《指导意见》规定的“企业素质”、“经营能力”、“获利能力”三方面对评级结果有显著影响,而其他三方面无显著作用。根据短期融资券的特点,本文加入5个短期流动性指标建立新模型。新模型在拟合、预测准确率均优于原模型,且有3个流动性指标与评级结果显著相关。在此基础上,本文提出构建流动性评价为核心的短期融资券信用评价体系。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 第一章 引言
• 1.1 研究背景
• 1.2 选题意义
• 1.3 国内外文献综述
• 1.3.1 国外研究成果
• 1.3.2 国内研究
• 第二章 短期融资券
• 2.1 短期融资券定义的界定
• 2.1.1 短期融资券的定义
• 2.1.2 短期融资券与短期债券的比较
• 2.1.3 短期融资券与商业票据
• 2.1.4 短期融资券的意义
• 2.2 美国商业票据市场的发展
• 2.3 短期融资券在中国的发展
• 2.3.1 短期融资券发展概况
• 第三章 短期融资券的信用评级
• 3.1 信用评级
• 3.2 信用评级对短期融资券市场风险防范的作用
• 3.2.1 信用评级之于商业票据风险防范
• 3.2.2 短期融资券市场参与者需要客观公正的信用评级
• 3.3 我国短期融资券信用评级市场状况
• 3.3.1 短期融资券评级机制
• 3.3.2 信用评级机构市场份额情况
• 3.3.3 已发行的短期融资券信用等级分布情况
• 3.4 《指导意见》可能存在的问题
• 第四章 实证研究
• 4.1 假设
• 4.2 计量模型的选择
• 4.3 样本选择
• 4.3.1 样本来源
• 4.3.2 样本选择步骤
• 4.4 变量设定及说明
• 4.4.1 因变量
• 4.4.2 自变量
• 4.5 实证过程
• 4.5.1 根据《指导意见》参考指标所构建的模型
• 4.5.2 加入短期流动性指标后的模型
• 第五章 构建流动性评价为核心的短期融资券信用评价体系
• 5.1 构建短期融资券信用评价体系
• 5.2 其他政策建议
• 5.2.1 鼓励中小型企业发行短融券
• 5.2.2 逐步健全短期融资券的监管立法
• 第六章 创新点及不足之处
• 6.1 本文创新点
• 6.2 不足之处
• 参考文献
• 致谢
• 附录
• 在学期间发表论文和参加科研情况