建筑行业上市公司资本结构与经营绩效互动关系研究

论文摘要

建筑行业有很多种融资方式,但建筑企业对资金的使用有所偏重,表现在资产负债表上,就是所有者权益份额较小,债务所占份额较大,风险集中,当建筑行业的经营环境恶化,建筑业公司将陷入财务困境。此外,如何提高经营绩效,给投资者创造更多的利益一向都是上市公司的核心,而提高经营绩效的方式、办法都涉及到上市公司的资本结构。那么,我国建筑行业上市公司的经营业绩对资本结构有何影响?负债融资有利于提高上市公司的经营业绩吗?最优资产负债率是多少?本文在对资本结构理论及其经营业绩进行简要回顾和总结的基础上,以建筑行业上市公司资本结构与经营绩效的互动关系为主线,一是通过图及三线表,具体论述我国建筑行业上市公司资本结构及经营绩效特征;二是通过论述负债权益比与经营业绩的相互作用方向,提出建筑行业上市公司两条基本假设,并且运用因子分析构造一个综合绩效指标来做经营绩效的代理变量,然后构建联立方程模型,并以沪深24家建筑行业上市公司作为样本对基本假设进行实证检验。研究发现,建筑行业上市公司运营业绩的改善加大了债务融资的倾向,二者呈正相关关系。此外,建筑行业上市公司资产负债比为某一值时,其经营业绩是最好的,使建筑公司综合业绩最优的资产负债比为66.73%,即经营业绩是关于负债权益比的凸函数。随着负债的增加,加大了公司的财务困境成本,一定程度上抵消了公司负债带来的税盾效果,因而经营业绩会随着负债权益比呈先增后减的走势。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 选题目的及研究意义
• 1.2.1 选题目的
• 1.2.2 选题意义
• 1.3 国内外研究综述
• 1.3.1 国外研究综述
• 1.3.2 国内研究综述
• 1.3.3 国内外研究动态评价
• 1.4 本文的研究方法、内容及创新之处
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 研究内容
• 1.4.3 创新之处
• 第二章 相关理论与经营绩效评价
• 2.1 资本结构理论
• 2.1.1 建筑行业上市公司及资本结构含义界定
• 2.1.2 传统资本结构相关理论
• 2.1.3 现代资本结构相关理论
• 2.1.4 最新资本结构相关理论
• 2.1.5 简要评述
• 2.2 经营绩效评价
• 2.2.1 经营绩效含义界定
• 2.2.2 经营绩效评价指标类型
• 2.2.3 经营绩效衡量方法
• 2.3 资本结构与经营绩效作用关系
• 2.3.1 税盾作用
• 2.3.2 破产压力
• 2.3.3 融资次序
• 2.3.4 信号传递
• 第三章 我国建筑行业上市公司资本结构与经营绩效特征分析
• 3.1 建筑行业的特殊性
• 3.2 建筑行业上市公司的总体现状分析
• 3.2.1 我国建筑行业上市公司现状分析
• 3.2.2 建筑行业上市公司的重要作用
• 3.3 建筑行业上市公司的资本结构现状分析
• 3.3.1 资本结构年份统计特征
• 3.3.2 资本结构层次统计特征
• 3.3.3 资本结构内部概况分析
• 3.4 建筑行业上市公司的经营绩效现状分析
• 3.4.1 经营绩效分年份的统计特征
• 3.4.2 经营绩效分层次的统计特征
• 3.4.3 经营绩效（净资产收益率）的杜邦分析
• 第四章 建筑行业上市公司资本结构和经营绩效互动的实证检验
• 4.1 研究假设
• 4.1.1 经营绩效对资本结构的影响
• 4.1.2 资本结构对经营绩效的影响
• 4.2 样本及数据说明
• 4.3 经营绩效指标的计算
• 4.4 实证研究
• 4.4.1 变量定义
• 4.4.2 实证模型
• 4.4.3 回归结果和分析
• 第五章 结论和建议
• 5.1 研究结论
• 5.2 对策及建议
• 5.3 研究不足与展望
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 作者简介