论文摘要
当前,世界各主要经济区域都出现了大量公司并购案例,有力地推动了经济的快速发展。上市公司收购中,当收购方为单一一方时,根据所收购股份的比例增减,法律比较容易确定该单一收购方的法定义务。但是,在实践中,收购方可能出于多种商业考虑而通过与关联人或者通过协议等方式同非关联方采取一致行动,以各自名义分别收购目标公司的股票,从而既在表面避开了本由单一收购方承担的法定义务,又能取得目标公司的控制权,达到利益输送目的。一致行动有其正当商业原因,法律不能一律予以禁止,而应当规范一致行动人在整个收购过程中的行为:将其视为单一收购方,施以单一收购方的法定义务,特别是信息披露义务。各国(地区)证券交易法都对一致行动人进行了法律规制,其中以香港地区和美国的做法最为完善,特别是这些法域对“一致行动人”的认定值得借鉴。我国证券法律法规对一致行动人的规制是从“间接持有”概念起步,一直到现在《证券法》以及证监会相关规范文件对一致行动人的明确定义和列举。但是,我国法律仍然稍显粗陋,缺乏可操作性,需要继续借鉴发达证券市场的成熟做法,如在一致行动人强制要约义务的特别规定和一致行动人违反法定义务的法律责任体系以及救济的可得性等方面。
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