万科股份有限公司财务分析和价值评估

论文摘要

作为地产龙头万科,这几年业绩增长迅速,股价涨幅巨大,在整体A股市场估值处在高位的时候,市场预期万科未来仍保持成长,它万科的价值主要来源于未来公司利润的可持续增长,而这种增长是建立在企业的整体战略的正确,强大的金融支持,完善的人才激励制度等的基础上的。与国家经济的宏观环境,行业景气程度,国家政策的影响也是密切相关的。本文将采取TOP-DOWN的研究方法（宏观经济分析—行业景气判断—龙头公司盈利预测）,由于掌握的数据局限,本文主要通过杜邦模型、雷达图等工具对万科的财务报表进行分析,并提出合理假设,估算万科未来的EPS,对市场和行业PE指标的比较对万科进行估值,并结合企业战略,管理,组织结构等方面的比较来判断企业的价值。评估的目的在于通过分析万科可能的业务前景和财务绩效,给出目前股票价值的判断,从而有助于投资者认识万科的内在价值,更好地进行投资。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 一、引言
• 1.1 万科价值评估的目的
• 1.2 分析估值采用的模型及方法
• 二、公司概况
• 三、宏观经济和政策环境下的房地产市场
• 3.1 宏观经济对房地产市场影响的各因素
• 3.2 中国宏观经济基本因素对房地产的支持
• 3.2.1 人均GDP和城镇居民人均可支配收入提高
• 3.2.2 人口红利带来发展机遇
• 3.2.3 城市化进程加速
• 3.3 人民币升值支撑中国房地产市场繁荣
• 四、我国房地产行业的发展现状
• 4.1 房地产行业景气持续向好
• 4.2 房价持续创新高
• 4.3 房地产供需矛盾加剧
• 4.4 供应短缺
• 4.4.1 供应短缺——土地供应
• 4.4.2 供应短缺——囤积土地
• 4.5 调控政策累积效应渐显
• 4.6 房价与居民承受力
• 4.6.1 房价收入比增大
• 4.6.2 房价租金比
• 4.7 影响房地产行业发展的其他因素
• 4.8 房地产行业前景
• 五、万科财务分析和价值的评估
• 5.1 2007年公司经营状况
• 5.2 杜邦模型分析
• 5.2.1 杜邦模型对万科财务的分析比较
• 5.2.2 第一层次指标分析
• 5.2.3 第二层指标分析
• 5.2.4 第三层指标分析
• 5.2.5 杜邦财务分析结论
• 5.3 房地产同行业比较
• 5.3.1 财务指标比较
• 5.3.2 同行业雷达图比较
• 5.3.3 万科优势分析
• 5.3.4 万科经营当中的问题
• 5.4 万科价值评估
• 5.5 沪深A股上市公司PE比较
• 5.6 A股市场面临重估
• 附录
• 万科2007年资产负债表
• 万科2007年利润表
• 万科2007年现金流量表
• 参考文献
• 后记
• 致谢