中国重污染上市企业环保责任履行与股价相关性的研究

论文摘要

中国的股市自1989年开始已经走过了风风雨雨20年,这二十年来,上市企业对国家财富的积累以及人民生活水平的提高做出了不可替代的贡献,但是由于当初经济起步阶段,国家习惯于以环境换经济的做法,在短时间内取得了不错效益。很多上市企业都忽略长远发展,缺乏合理的环境保护规划,一味追逐短期经济效益而盲目地忽略资源浪费、环境污染,可以预见的是将来治疗这些顽疾是需要付出巨大代价的。企业的环境责任问题已经成为目前非常重要的事情,培养企业的社会环保责任感以及制定科学的企业环境披露规范是当务之急。2006年,我国实施了新的《公司法》,新的《公司法》明确了社会环保责任是企业发展和存续不可或缺的要求,在未来的资本市场里,企业社会环保责任将成为企业发展和存续的关键。企业社会环保责任将是企业核心价值理念的外延表现方式,一个负责任的企业在创造价值和就业机会的同时,也需要通过履行自己的社会环保责任来向投资者和股东传递企业的价值观和竞争力。本文从投资者的角度出发,根据财政部社会贡献率指标的定义,并结合资源部的企业污染界定规定办法,设计出反映企业社会环境责任的综合指标：CEPR-QU（公司环境规则指标率）、CEPR-PH（环保治理综合指标率）、CEPR-IH（企业环境人事和环境控制系统指标）、CEPR-AR（会计报告环保信息指标）、CEPR-EC（会计环保能耗指标）等六大指标.然后以我国冶金、化工、石油、煤炭、火电、建材、造纸、酿造、发酵、纺织、制革和采矿业公司上市公司行业公司为样本,验证中国上市公司在社会环保责任与股票的市场表现的相关性问题。最后得到实证结果：第一,企业的具体环保目的的实现与企业股价市场变动中间的关系是不相关的,企业所做的环保努力并不会引起投资者和市场特别偏好；第二,投资者对环保责任的关心是跟随政府的法律和规章变化的,政府缺乏专业的报告以及数据填报规范,所以投资者和市场的关注热点是随着政府政策和施政点的变化而变化的。最后针对以上结论,提出笔者自己的想法和建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 本文选题背景
• 1.1.1 研究问题的提出
• 1.1.2 研究现实
• 1.2. 研究目的
• 1.3. 研究思路与结构安排
• 1.4. 论文的主要工作和步骤
• 第2章 企业社会环保责任理论产生和发展
• 2.1 企业社会环保责任观理论基础
• 2.1.1 企业社会环保责任观的产生
• 2.1.2 企业社会环保责任观的理论基础
• 2.1.3 基于利益相关者理论的社会责任观
• 2.2 国内外有关企业社会环保责任前沿研究综述
• 2.2.1 国外研究回顾
• 2.2.2 国内前沿研究回顾
• 2.3 文献综述以及借鉴意义
• 第3章 企业社会环保责任与市场表现实证研究设计
• 3.1 国内外社会环保责任指标概况
• 3.2 社会责任和环保责任指标的设计
• 3.2.1 一级指标计算方式和意义
• 3.2.2 二级指标计算方式和意义
• 3.2.3 二级指标数据来源和权重设定
• 3.3 研究假设的提出
• 第4章 社会环保责任与市场表现实证检验与分析
• 4.1 中国重污染企业的现状
• 4.2 研究方法的介绍
• 4.3 模型的建立
• 4.3.1 被解释变量
• 4.4 数据来源和样本的选择
• 4.4.1 数据来源
• 4.4.2 样本的选择
• 4.4.3 样本公司的社会表现统计描述
• 4.4.4 2008年样本公司各项环保指标统计描述
• 4.4.5 2009年样本公司各项环保指标统计描述
• 4.5 2007-2009高污染行业样本公司的环保责任与股票的市场表现回归分析
• 4.5.1 2007年高污染行业样本公司的环保责任与股票的市场表现回归分析
• 4.5.2 2008年高污染行业上市公司社会责任与股票的市场表现回归分析
• 4.5.3 2009年高污染上市企业的社会环保责任与市场表现研究
• 4.6 本章小结
• 第5章 实证研究的结论及建议
• 5.1 实证研究结论以及解释
• 5.2 研究不足与研究前景
• 5.3 政策建议
• 致谢
• 参考文献