创业投资代理问题与风险分担机制研究

论文摘要

创业投资作为一种非传统、新型的融投资方式,它促使了资金、技术、管理与创业精神的有机结合,是支持创新与创业、发展高技术产业的现代模式蓝本。然而我国创业投资契约理论的研究尚未完全展开,在代理理论的研究中,风险的合理分担与代理风险的制度安排是现有理论探索的难点与薄弱环节。本文根据国内外创业投资代理理论的研究现状,力图从风险分担与风险代理相结合的角度,从宏观和微观两个层次来分析创业投资中各个当事人之间的关系,突破传统委托代理关系下的研究。首先从宏观上来研究投资者、创业投资家、创业企业家三者之间由于风险分担机制而形成的整个代理链条关系,以阐述创业投资委托代理关系的特点:并对代理关系中存在的一些代理问题进行了研究,以便各利益主体采取不同制度安排来适应风险的转移和分担的过程,对风险代理效率的改善和提高具有不同的作用机理。其次,在考虑风险代理条件下,从微观上展开投资者、创业投资家和创业企业家这三个利益主体,对各种委托代理关系路径下的激励约束机制与风险分担机制等问题进行了深入而系统的研究。所以将代理问题与风险分担相结合的研究方式,可以进一步为代理理论的发展提供更加广阔的思路,丰富了代理理论的研究与发展。

论文目录

• 1 引言
• 1.1 问题的提出
• 1.2 创业投资委托代理研究现状
• 1.2.1 国外代理理论研究现状
• 1.2.2 国内代理理论研究现状
• 1.3 本文研究的目的、意义及方法
• 1.3.1 本文的研究目的
• 1.3.2 研究的意义
• 1.3.3 研究的方法
• 1.4 研究的理论基础、主要思路及结构安排
• 1.4.1 研究的理论基础
• 1.4.2 研究的主要思路与结构安排
• 2 创业投资的风险因素与风险分担理论探讨
• 2.1 创业投资的风险因素分析
• 2.1.1 创业企业发展阶段中的风险因素分析
• 2.1.2 创业企业的特征分析
• 2.2 创业投资风险分担理论分析
• 2.2.1 风险分担机制的前提条件
• 2.2.2 创业投资的风险分担原则
• 2.2.3 设计风险分担机制需注意的问题
• 3 基于风险分担的创业投资代理问题研究
• 3.1 风险分担机制下创业投资的制度经济学分析
• 3.1.1 分散的直接投资与通过中间代理人间接投资的制度经济学比较
• 3.1.2 风险分担机制下间接投资代理成本的节约
• 3.2 创业投资的委托代理关系分析
• 3.3 创业投资的委托代理风险研究
• 3.3.1 投资者与创业投资家的委托代理风险分析
• 3.3.2 创业投资家与创业企业家的委托代理风险分析
• 3.4 创业投资家报酬激励机制的缺陷与措施研究
• 3.4.1 创业投资家报酬激励机制分析
• 3.4.2 创业投资家报酬激励机制的缺陷分析
• 3.4.3 克服创业投资家报酬机制缺陷的措施研究
• 3.4.4 启示
• 3.5 创业投资家声誉博弈的内在机理研究
• 3.5.1 声誉机制对创业投资家的长期激励约束作用
• 3.5.2 基于博弈次数的声誉模型探讨
• 3.5.3 创业投资家声誉机制的内在机理分析
• 3.5.4 我国实行创业投资家声誉机制的障碍及原因分析
• 3.5.5 我国实施创业投资家声誉机制的措施和建议
• 4 创业投资的风险分担机制研究
• 4.1 创业投资中的风险分担主体分析
• 4.2 创业投资的风险分担类型研究
• 4.3 基于风险分担的创业资本来源研究
• 4.3.1 国外创业投资基金创业资本来源分析
• 4.3.2 当前我国创业资本来源的现实选择
• 4.4 创业企业之间的风险分担的制度安排
• 4.4.1 组合投资的风险与收益分析
• 4.4.2 组合理论在创业投资领域应用的局限性
• 4.4.3 组合投资的策略研究
• 4.5 创业企业内部风险分担的制度安排
• 4.5.1 创业企业内部实行风险分担机制的必要性分析
• 4.5.2 创业企业实行员工持股的可行性研究
• 4.5.3 创业企业实行员工持股的意义
• 4.5.4 我国创业企业实施员工持股的现实问题与障碍
• 4.5.5 我国创业企业实行员工持股需要考虑的因素
• 4.5.6 创业企业员工持股对创业企业绩效的实证研究
• 4.6 外部投资主体的风险分担机制研究
• 4.6.1 创业投资风险担保机制研究
• 4.6.2 创业投资保险制度研究
• 4.6.3 政府的风险分担作用
• 4.7 创业投资公司之间风险分担的制度安排
• 4.8 创业投资企业内部风险分担的制度安排
• 5 结论
• 致谢
• 参考文献