我国上市公司股票交易异常波动研究 ——基于股权分置改革背景的市场分析

论文摘要

股票交易异常波动一直是资本市场里令管理层头痛的问题。2007年股权分置改革基本完成后,中国股市迎来了一个大牛市,上市公司股票交易异常波动的数量和公司家数也随之大幅上升。股票交易异常波动往往和内幕交易,上市公司违规信息披露和股价操纵行为有密切关系。大部分的股票交易异常波动的现象会伴随着市场上定向增发、资产重组、整体上市和借壳上市的传闻一起出现。股票交易异常波动造成股市大涨大跌,严重侵害了正常投资者权益和资本市场健康发展。本文研究主要以Wind万德资讯提供的2007年我国上市公司股票交易异常波动的历史数据为研究对象,进行描述性分析研究,并就股票交易异常波动现象按照交易席位和相关信息披露进行分类分析,试图归纳出股票交易发生异常波动时一些共同现象。笔者发现2007年股票交易异常波动和机构投资者在A股市场频繁交易,民间私募资金的恶意操纵,以及个人投资者的过度投机行为关系密切。股权分置改革完成后,资产注入、整体上市和券商借壳是股票交易异常波动的主要“概念”,另外“参股券商”概念、“大项目大订单”概念、和“上市公司高转送”概念也是股票交易异常波动的热点题材。研究还发现,股票交易异常波动往往发生在有实质利好或利空消息的出台前几天或者数周内,市场存在明显消息提前泄漏的现象。从而验证我国证券市场内仍然存在严重的违规信息披露和内幕交易。本文的研究旨在为进一步完善上市公司信息披露监管措施,提高监管效率和促进我国资本市场的健康稳定发展提供有益的建议和参考。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 第一节 选题背景和研究意义
• 第二节 已有相关研究回顾
• 第三节 本文研究内容与论文结构安排
• 第四节 本文创新之处和主要观点
• 第二章 股票交易异常波动的相关理论分析
• 第一节 基于现代金融理论的相关研究
• 第二节 基于行为金融理论的相关研究
• 第三节 股票交易异常波动的判断标准
• 第三章 我国上市公司股票交易异常波动的分析
• 第一节 股权分置改革的背景
• 第二节 股票交易异常波动的概况
• 第三节 基于投资者视角的股票交易异常波动分析
• 第四节 基于“概念”的股票交易异常波动分析
• 第五节 基于国家政策角度的股票交易异常波动分析
• 第六节 基于绩差股角度的股票交易异常波动分析
• 第四章 主要研究结论与政策建议
• 第一节 主要研究结论
• 第二节 政策建议
• 参考文献
• 后记