论文摘要
20世纪70年代初期维持固定汇率的布雷顿森林体系崩溃以后,世界各国的中央银行所承担的责任越来越复杂,从前相机抉择(Discretion)的货币政策也体现出越来越多的不足之处。人们开始不断探索其他的货币政策决策方式,并且日益重视对货币政策规则的研究。本文将对货币政策规则理论的发展作一综述,在此基础上探讨适合我国的货币政策规则。本文首先系统全面地回顾了货币政策规则的理论基础以及实证研究成果;其次,通过国际比较的方法,分析了主要发达国家和一些亚洲国家执行货币政策规则的情况,总结了货币政策规则在不同国家间实际应用的经验和教训。在此基础上,从定性和定量两个角度深入分析了我国选择泰勒规则作为货币政策规则的适用性。发现,泰勒规则一定程度上描述了近期我国货币政策的执行情况。最后,给出结论。本文提出:中国有条件逐步将泰勒规则作为指导央行制定货币政策的货币政策规则,但是泰勒规则在我国应用还有一定的局限性,目前还不具备马上宣布应用这一规则的条件。本文的创新之处有以下几点:一是从实际应用的角度将货币政策规则的实施在国别之间做了系统而深入的比较分析,并且指出了对应中国应该借鉴的经验;二是在运用实证方法研究泰勒规则在中国适用性的过程中,所选定的样本区间(1996年第1季度—2006年第3季度)避免了以往研究中由前后时期选取指标不同所带来的实证偏差,并且采用HP滤波的方法来估计潜在产出,既避免了以往线性趋势法对时间序列非平稳性的忽略,又克服了采用其他方法时数据不全的缺陷。