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我国住房抵押贷款证券化的发展研究

2020-12-01阅读(568)

我国住房抵押贷款证券化的发展研究

论文摘要

近年来我国房地产业在高速发展。由于我国房地产市场融资渠道比较单一,主要是商业银行体系支撑着房地产业发展的资金需求,没能构成多元化的资金支持体系和风险分担体系。为了降低融资风险,2005年底我国开始借鉴西方发达国家的做法,启动住房抵押贷款证券化(MBS)。但试点两年来,MBS市场建设停滞不前,投资者认购不积极,商业银行对发行MBS产品动力不足,二手市场交易也很少。资产证券化并未取得预期效果。本文首先借鉴讨论了美国的政府主导模式、英国的市场主导模式与香港、日本的半政府半市场化模式的发展历程与特点,从国际化比较中可发现,政府发挥主导作用对于MBS市场的发展壮大至关重要。从对2007年波及全球的美国住房抵押次级贷款危机的分析中可看出,危机的根源在于银行信用扩张过度,盲目发放次级贷款,而不在于政府主导型体制。相反,政府主导的SPV机构对于降低危机的破坏程度起了重要作用。本文接着分析了我国MBS市场发展缓慢的原因,指出市场主体严重缺位、相应的法律体系不健全、缺乏投资者队伍是其主要因素。为了加强MBS的培育和发展,应从政府和市场两个方面共同入手,采取对策。在总体方针上,政府与市场应有共识,应加快而不是暂缓住房抵押贷款证券化市场的发展。政府应建立资产证券化专门统一的法律体系,完善我国MBS保险及担保体制建设,由国家出面对MBS产品进行担保和信用增级。在处理政府与市场的关系方面,应由政府主导,但是不能排斥市场的作用。在市场自身建设方面,应加强信用评级机制市场建设;组建独立的SPV机构,实现MBS的“破产隔离”与“真实销售”;设立专业住房抵押贷款银行;加强对房贷借款人的信用审查,在源头上控制住住房抵押贷款的风险:此外,应降低MBS的投资者准入门槛,壮大MBS投资者队伍,以促进二级市场的繁荣。

论文目录

  • 内容摘要
  • ABSTRACT
  • 导言
  • 一、选题背景与问题的提出
  • 二、研究思路和结构安排
  • 第一章 资产证券化概念及文献综述
  • 第一节 概念界定及运作流程
  • 一、资产证券化的概念
  • 二、住房抵押贷款证券化（MBS）的交易流程
  • 第二节 文献综述
  • 第二章 住房抵押贷款证券化的国际经验借鉴
  • 第一节 美国的MBS市场
  • 第二节 日本、英国及香港MBS市场
  • 一、日本的住房抵押贷款证券化
  • 二、英国的住房抵押贷款证券化
  • 三、香港特区的住房抵押贷款证券化
  • 四、三种MBS模式的比较及政府的作用
  • 第三节 美国次级抵押贷款危机
  • 一、美国次级抵押贷款危机发展历程
  • 二、美国次级房贷的负面影响
  • 三、美国次级抵押贷款危机的原因分析
  • 四、次级抵押贷款危机与政府的角色
  • 第三章 我国的住房抵押贷款证券化
  • 第一节 我国MBS市场发展历程
  • 一、我国住房市场发展背景
  • 二、我国住房抵押贷款市场
  • 三、我国MBS市场的形成与发展
  • 四、我国MBS产品简介
  • 第二节 我国MBS市场存在的问题及原因分析
  • 第三节 解决思路Ⅰ:发挥政府作用
  • 第四节 解决思路Ⅱ:加强市场建设
  • 第四章 结论与未来展望
  • 第一节 本文结论
  • 第二节 住房抵押贷款证券化市场的未来展望
  • 参考文献

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