融资融券交易行为法律困境及化解路径研究

论文摘要

2010年3月31日,随着深沪交易所正式启动交易试点工作,融资融券终于从幕后走上台前。融资融券制度以效率为追求价值。但是作为一项“舶来品”,我国融资融券交易中的相关制度安排存在诸多争议以及从我国法律角度观之的矛盾之处。融资融券交易若想成为一项稳定的制度被固定下来,并实现其所追求的目标价值必须寻求法律困境的化解路径。通过规范分析、比较分析、数据分析等方法对我国融资融券中制度安排进行研究,分析融资融券相关制度安排与我国既有法律体系的冲突之处。并通过对立法背景的探寻、境外相关制度的对比,寻找化解融资融券制度冲突的法律路径。融资融券创造性的引入让与担保,这与我国物权法定原则、法律优先等原则相冲突。我国学者提出的最高额质押、账户质押等化解冲突路径难经推敲。从我国《物权法》的立法背景以及让与担保的本质出发,可以找到让与担保制度的生存的空间,消解融资融券担保制度的法律困境。融资融券中引入信托关系,却并未完全遵循信托法的原理,使得融资融券中信托关系存在难以自圆其说的矛盾之处。大胆承认以证券为标的的让与担保制度在我国法律体系中的地位,是化解信托制度法律冲突的唯一出路。融资融券初始保证金比例的设定与调节,不仅关系到融资融券交易风险的控制,更是国家宏观调控的重要工具。证券交易所行使融资融券初始保证金比例的决定权与调整权,有碍于国家宏观调控职能的发挥,应改由中国人民银行行使。融资融券交易中的保证金、利率等规定已不再局限于证券业务,还涉及银行业务,尤其是转融通制度确立后,与银行业的关系更加密切。证券监管部门单独监管显然无法有效监管融资融券交易制度,应当建立证券、银行等多部门联合管理的监管模式。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 引言
• 0.1 问题的提出及选题意义
• 0.1.1 问题的提出
• 0.1.2 选题的意义
• 0.2 论证的框架
• 0.3 研究现状与本文创新
• 0.3.1 研究现状
• 0.3.2 本文创新
• 0.4 分析进路与研究方法
• 0.4.1 分析进路
• 0.4.2 研究方法
• 第一章 融资融券交易的法学透析
• 1.1 融资融券概念考辨
• 1.1.1 融资融券概念的学理阐释
• 1.1.2 我国融资融券概念的法律界定
• 1.2 融资融券交易的价值取向
• 1.3 融资融券交易法律关系分析
• 1.3.1 委托法律关系
• 1.3.2 债权债务法律关系
• 1.3.3 担保法律关系
• 1.3.4 信托法律关系
• 1.3.5 监管法律关系
• 第二章 融资融券交易担保困境及化解路径分析
• 2.1 我国融资融券交易担保制度的性质分析
• 2.1.1 融资融券交易担保制度的让与担保性质分析
• 2.1.2 融资融券交易担保物并非信托财产
• 2.2 融资融券交易担保制度法律困境分析
• 2.2.1 融资融券交易担保制度违反物权法定原则
• 2.2.2 融资融券交易担保制度违反法律优先原则
• 2.2.3 关于违反"禁止流质"悖论的消解
• 2.3 融资融券交易担保制度法律冲突的解决
• 2.3.1 对我国学者提出的担保制度困境突围方案的评析
• 2.3.1.1 最高额质押观点
• 2.3.1.2 账户质押观点
• 2.3.2 让与担保制度法律困境的消解
• 2.3.2.1 境外成熟资本市场国家或地区的做法
• 2.3.2.2 确立让与担保在我国法律体系中的地位
• 第三章 融资融券交易信托引入的法律困境及化解路径分析
• 3.1 融资融券交易中信托关系的规定
• 3.2 融资融券交易中引入信托关系的原因
• 3.3 融资融券交易信托引入的法律困境分析
• 3.3.1 融资融券交易中信托制度与"分业经营原则"冲突辨析
• 3.3.2 委托人与受托人的权利行使有违我国法律规定
• 3.3.3 投资者与证券公司作为共同受益人存在矛盾
• 3.3.4 信托财产与担保物有本质的区别
• 3.4 引入信托关系法律困境的消解
• 第四章 融资融券交易保证金制度困境及化解路径分析
• 4.1 境外初始保证金比例决定权的规定
• 4.2 融资融券交易初始保证金的经济调节功能
• 4.3 我国融资融券交易保证金比例决定权的法律困境分析
• 4.4 初始保证金比例决定权应归属中国人民银行
• 第五章 融资融券交易监管困境及化解路径分析
• 5.1 我国融资融券交易监管模式分析
• 5.2 境外融资融券交易监管模式选择
• 5.3 我国融资融券交易监管的法律困境及化解路径
• 5.3.1 融资融券交易监管的法律困境
• 5.3.2 融资融券交易监管模式的完善
• 结论:拨开迷雾见青天
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间主要的研究成果