日本房产泡沫的形成与崩溃及其对中国的启示

论文摘要

二战后从废墟中崛起的日本经济,经过几十年的发展取得了辉煌的成就,到上个世纪80年代,日本已成为世界最大的债权国,日元成为世界第三大储备货币,在各国外汇储备总额中占比达到8%。但飞速的发展背后理所当然的隐藏着危机,1985年“广场协议”后,日元开始了连续大幅升值,在《前川报告》的指导下,日本政府将利率降到极低,又大规模增加财政支出,在当时不完善的金融自由化的支持下,日本的地价开始暴涨,加上政府货币政策的失误,最终导致了日本房地产泡沫经济的产生和破裂。日本房地产泡沫,从20世纪70年代开始形成,到90年代初期破裂,是历史上对经济影响时间最长的房地产泡沫,从1991年地价泡沫破裂到现在,日本经济始终没有走出萧条的阴影,失落的10年之后是另一个失落的10年。对比我国目前的经济形势,与上世纪80年代的日本房地产泡沫经济形成时期非常相似,例如同样有着巨额贸易顺差,由此带给本币以升值压力；都在进行着金融自由化,国内同样出现了货币的流动性过剩；日中两国都是依赖出口导向型经济带动国民经济发展,同样面临着内需不足的问题等等,但同时两国间也有着明显的不同,如两国城市化进度不同及经济泡沫化的程度不尽相同。我国的经济发展过快,理所当然的在经济发展过程中积累了很多亟待解决的问题,其中与经济关联最大,也是近来整个社会密切关注的问题,就是房地产市场过热。从各国发展情况上看,大国崛起阶段同样是易于发生泡沫经济的时期,泡沫破灭之后,便是经济衰退,通货紧缩。我国目前虽尚未出现明显或全面的泡沫,但资产价格上涨过猛、人民币持续升值,局部泡沫的存在不可否认。在我国当前的经济运转态势下,房地产价格的走势不再是一个可单独分析的经济现象,它已经和很多社会、民生问题,国家的经济、金融体系安全问题紧密相连。房地产产业是一个产业关联度高、带动性强、技术要求低、并对就业人口需求大的行业,繁荣的房地产市场可以给金融、贸易、民族工业及上下游产业、以及由此衍生的相关行业带来机会与发展,因而房地产一旦崩盘,引起的恶劣后果不堪设想。当前中国的宏观经济背景以及房地产市场的推动要素中,许多都与当年的日本类似。因而我们应以日本房产泡沫为戒,避免重蹈它的覆辙,了解日本房地产泡沫的成因与崩溃,借鉴日本泡沫经济的教训和启示,来预防和治理我国已有苗头的房地产泡沫问题。本文采用理论与实证分析相结合的方法,运用房地产泡沫的相关理论和经济数据对日本的房地产泡沫进行分析,同时使用数据及图表来进一步说明。具体来说,本文共分七章。第一章,论述了本文选题的背景、目的和意义,简要概述了国内外研究的现状,说明了本文的结构安排以及创新与不足。第二章,确定了房地产泡沫的概念,分析房地产泡沫的一般表现形式、形成原因以及危害。第三章,介绍了日本房地产泡沫产生的背景,即“广场协议”的产生原因及随之而来的日元升值对日本经济带来的影响。第四章,论述和分析了日本房地产泡沫产生和崩溃的相关因素,以期为我国房地产业和房地产市场健康运行提供借鉴。第五章,用日本当年的情况来对比我国目前房地产市场的各种现状,分析比较两国间影响房地产市场的相同和不同因素以便下文作出判断和提供建议。第六章,得出我国是否存在房地产泡沫的结论,并分别从土地治理和金融监控等角度提出建议。具体内容有：①完善相关土地政策,规范土地市场；②渐进实行金融自由化,建立有序的住房金融市场；③谨慎进行扩大内需,拓宽投资渠道；④运用货币政策工具调控房地产市场,减少外汇占款来控制房地产价格。由于自身学术水平有限,再加上资料收集不够充分,导致本文的理论分析不够深入。笔者今后要以更加认真的态度来对待学习和研究,提高自身的研究能力和学术水平。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 论文选题的背景及意义
• 1.2 国内外研究情况概述
• 1.2.1 国外研究动态
• 1.2.2 国内研究动态
• 1.3 本文的结构安排
• 1.4 本文的创新与不足
• 2 房地产泡沫理论概述
• 2.1 房地产泡沫的定义
• 2.2 房地产泡沫的表现形式
• 2.3 房地产泡沫的形成原因
• 2.3.1 心理预期
• 2.3.2 土地的稀缺性
• 2.3.3 信息不对称
• 2.3.4 政府干预失误与权力寻租
• 2.4 房地产泡沫的危害
• 2.4.1 孕育金融产业风险
• 2.4.2 影响人民的消费水平
• 2.4.3 增大地方政府债务负担
• 3 日本房地产泡沫发生的背景
• 3.1 日对美的贸易顺差及美国的双子赤字
• 3.2 广场协议的产生
• 3.3 日元升值及其后果
• 4 日本房地产泡沫的产生和崩溃
• 4.1 日本房地产泡沫的成因
• 4.2 股价和地价的暴涨
• 4.3 日本房地产泡沫的崩溃
• 5 日本泡沫经济与中国当前经济的对比
• 5.1 相同之处
• 5.1.1 贸易顺差
• 5.1.2 货币流动性过剩
• 5.1.3 出口导向型经济
• 5.1.4 内需不足
• 5.2 不同之处
• 5.2.1 金融自由化
• 5.2.2 货币升值
• 5.2.3 城市化进程
• 5.2.4 经济泡沫化程度
• 6 对我国房地产泡沫治理上的政策建议
• 6.1 我国的房地产是否有泡沫存在
• 6.2 政策建议
• 总结
• 参考文献
• 后记