我国股票价格与通货膨胀和货币政策的关系研究

论文摘要

中国为应对金融危机采取了一系列刺激经济复苏的政策，但国内通货膨胀率居高不下，存款价值及货币实际购买力显著下降，股票市场也进入了前所未有的低迷期。众多学者开始深入研究中国的股票价格、通货膨胀和货币政策之间的关系。本文先对股票价格与通货膨胀和货币政策的关系进行了理论分析，发现随着经济的发展，三者之间确实是存在相关关系的。然后选取1992年1月至2011年7月的数据，引入了一个新的估计值--定比化值，得到时间序列数据的动态协整趋势图。再以2005年5月的股权分置改革为界限，将整个样本区间分成前后两个时间跨度相同的时间段进行动态的协整检验。研究发现：在长期股票价格与通货膨胀之间存在协整关系；在短期这种协整的关系具有时间段独立性。股票价格与货币政策不存在长期的协整关系，但在2005年股权分置改革与2008年5月期间存在稳定的协整关系。股权分置改革之前，股票价格与货币政策之间不存在协整关系，股权分置改革之后，两者之间的协整关系不断加强。再利用相同的样本区间，检验股票市场对通货膨胀是否有规避作用。发现从长期来看，股票市场对通货膨胀有较弱的规避作用，在股权分置改革期间这种规避作用是明显的。最后，根据实证检验结果，提出若干政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 第一章 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 研究思路与研究方法
• 1.4 主要的创新点
• 第二章 我国股票市场、通货膨胀和货币政策的发展和特征分析
• 2.1 股票市场的特征描述
• 2.2 通货膨胀的特征描述
• 2.2.1 通胀的定义和特点
• 2.2.2 通胀的相关理论
• 2.2.3 我国通货膨胀描述
• 2.3 货币政策的特征描述
• 2.3.1 货币政策的的定义和特点
• 2.3.2 货币政策的相关理论
• 第三章 实证方法与实证分析
• 3.1 平稳性检验
• 3.2 协整检验和误差修正模型
• 3.2.1 两变量协整关系的检验
• 3.2.2 误差修正模型
• 3.3 格兰杰因果关系检验
• 3.3.1 格兰杰检验的步骤
• 3.3.2 格兰杰检验应注意的问题
• 3.4 向量自回归模型
• 3.5 数据的选取及其描述型统计检验
• 3.6 股票价格、通货膨胀及货币供应量的平稳性检验
• 3.7 股票价格、通货膨胀及货币供应量的协整检验
• 3.7.1 静态协整检验
• 3.7.2 因果检验
• 3.7.3 动态协整检验
• 3.8 股票价格对通货膨胀是否有规避作用
• 3.8.1 整体动态趋势图
• 3.8.2 分段动态趋势图
• 第四章 结论与政策建议
• 参考文献
• 后记