我国公司债券市场研究

论文摘要

公司债券市场已经在西方国家发展非常成熟,公司债券融资已成为公司主要融资方式。而我国公司债券市场发展尚处于起步阶段,此时研究我国公司债券市场对促进我国资本市场发展和优化公司融资结构都具有重要的现实意义。首先,论文介绍了公司债券的基本概念和西方债务融资理论。修正的MM理论揭示出:公司债权融资比例越高公司价值越大。同时,优序融资理论说明,公司再融资的优序应该是先内部融资再发行公司债券最后才是发行股票,可见债权融资是公司外部融资的首选融资方式。而我国公司的融资现状是偏好股权融资,融资行为普遍存在偏差,公司债券市场的发展没有得到足够的重视。其次,论文概述了国际公司债券市场发展状况,并对国际公司债券市场的发展经验进行了总结。从严格的信用评级制度到完善的信息披露制度,从发行登记制度到投资者参与,对刚刚起步的我国公司债券市场的发展具有积极的参考价值。再次,论文对我国公司债券市场发展缓慢的原因进行了探究。由于股权融资圈钱现象严重,监管体制不完善,相关法律法规尚未健全,信用评级制度尚不规范,投资者投机心态过重参与债市不积极等因素造成了我国公司债券市场发展一直缓慢。最后,论文就我国公司债券市场发展的对策和监管提出了建议。从投资者投机心态调整为投资心态,从信用评级制度到信息披露制度,从公司债券的发行、定价到做市商制度的建立,交易市场的健全,机构投资者的培育,加上政府部门、中介机构和公司本身共同参与的监管等都是今后一段时间我国公司债券市场需要着重建设的方面。总之,在我国资本市场尚未成熟之际,公司债券市场具有巨大的发展潜力。政府部门应积极创造更好的条件来支持公司债券市场的发展,使我国公司债券市场在国际资本市场的发展过程中承担起重要的角色。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 引言
• 1.1 发展公司债券市场的意义
• 1.2 我国公司债券的相关研究
• 1.3 研究方法和基本思路
• 1.3.1 本文的研究方法
• 1.3.2 本文的基本思路
• 1.3.3 创新和不足之处
• 2 公司债券融资理论分析
• 2.1 公司债券概述
• 2.1.1 公司债券的定义
• 2.1.2 公司债券的分类
• 2.1.3 公司债券的流动性
• 2.1.4 公司债券的定价
• 2.1.5 公司债券的风险
• 2.2 公司债券融资的一般理论
• 2.2.1 MM理论介绍
• 2.2.2 西方理论综述
• 2.2.3 我国公司融资结构与融资理论错位
• 3 公司债券市场发展的国际经验
• 3.1 国际公司债券市场发展概况
• 3.1.1 美国公司债券市场发展
• 3.1.2 欧洲公司债券市场发展
• 3.1.3 日本公司债券市场发展
• 3.2 国际公司债券市场发展经验
• 3.2.1 市场发展方面
• 3.2.2 市场监管方面
• 4 我国公司债券市场发展分析
• 4.1 我国企业债券市场历史沿革
• 4.1.1 我国企业债券市场发展阶段分析
• 4.1.2 我国近年企业债券发行特征分析
• 4.1.3 我国短期融资券的发展
• 4.1.4 我国公司债券发展历程
• 4.2 我国公司债券市场发展缓慢原因分析
• 4.2.1 市场建设严重滞后
• 4.2.2 企业发债动力受到抑制
• 4.2.3 机构投资者参与不够
• 4.2.4 信用评级体制落后
• 4.3 我国公司债券现行发行政策分析
• 4.3.1 审核发行体制变化
• 4.3.2 强调财务指标的审查
• 4.3.3 定价市场化
• 4.3.4 加强资信评级作用
• 4.3.5 担保形式发生变化
• 4.3.6 引入保荐人制度
• 4.3.7 一次核准，分期发行
• 4.3.8 发行程序简洁
• 4.4 长江电力公司债券案例分析
• 4.4.1 长江电力公司债券概述
• 4.4.2 长江电力公司债券发行特点
• 5 发展我国公司债券市场的对策建议
• 5.1 建立完备的公司债券目标市场
• 5.1.1 加强公司债券二级市场的建设
• 5.1.2 银行间市场和交易所市场联通
• 5.1.3 充分利用债券市场基础设施
• 5.2 发展公司债券市场的措施
• 5.2.1 建立市场化发行机制
• 5.2.2 健全市场化定价机制
• 5.2.3 建立做市商制度
• 5.2.4 大力培育机构投资者
• 5.2.5 完善信用评级制度
• 5.2.6 强化信息披露机制
• 5.2.7 完善破产偿债机制
• 5.3 改进发行人的内部管理机制
• 5.3.1 完善公司决策机制
• 5.3.2 改善公司治理结构
• 5.3.3 加强对发债公司资金利用管理
• 5.4 完善公司债券市场监管
• 5.4.1 改进政府部门监管
• 5.4.2 加强中介机构的社会监管
• 6 结论
• 致谢
• 参考文献
• 详细摘要