在信息不对称条件下开放式基金投资价值发现机制研究

论文摘要

证券投资基金作为一种理财产品，以其专家理财的优势和利益共享、风险共担的特点，得到了越来越多投资者的认可和追捧。特别在2006年众多基金业绩翻番的示范作用下，投资者对于基金的热情近乎狂热，去年新增开户数高达778万户，截至2007年一季度，我国“基民”人数已突破了1500万，各类基金数量合计超过350只，基金规模逾万亿。但基金并不是无风险的投资品种，我国市场监管机构对于基金的监管还处于摸索阶段，特别是在我国这样一个非有效的市场中，存在着严重的信息不对称问题，因而普通投资者对于基金的各方面情况了解甚少；另外，普通投资者本身对基金的投资价值分析也不足，随着我国基金数量不断增加，投资者所要面对的抉择也更加艰难。本文正是基于以上两点，拟从普通投资者的投资需求出发，在我国基金现在发展状况的基础上，提出对现有基金评价体系构建的几点建议和设想，并尝试构建了面向投资者的基金评价体系，帮助投资者发现适合自己且具有投资价值的基金品种，从而把静态的数据转化成一种能更及时、更全面以及更有效的服务于基金投资者的动态机制。本文首先是对国内外基金和基金价行业的现状和发展进行简单介绍；然后指出了国内基金评价行业及体系中存在的问题；接着是尝试构建更符合国内投资者需求的基金评价体系，这是本文的重点。构建证券投资基金评价体系是一项庞大的系统工程，要做到对每个环节的细化是非常困难的，所以本文主要通过选取关键指标，并借鉴国内外成熟的评价体系研究成果加以设计创新和完善；接着，则是对所构建评价体系的实证分析，选取了具有三年以上投资运营历史的基金进行了实证评价分析；最后，对我国基金评价行业的发展提出了几点意见。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 导论
• 1.1 选题意义
• 1.2 文章整体思路和结构
• 1.3 文章特点和不足
• 1.3.1 文章特点
• 1.3.2 不足
• 第二章 证券投资基金评价体系的国内外发展现状
• 2.1 证券投资基金的发展现状
• 2.1.1 证券投资基金概述
• 2.1.2 证券投资基金的起源
• 2.1.3 国际证券投资基金发展概述
• 2.1.4 我国证券投资基金发展现状
• 2.2 证券投资基金评价体系的发展与现状
• 2.2.1 基金评价的起源和意义
• 2.2.2 海外成熟市场中基金评级行业的发展与现状
• 2.2.3 国内证券投资基金评价体系发展现状
• 第三章 我国证券市场信息不对称问题及其对基金评价的影响
• 3.1 我国证券市场信息不对称问题
• 3.1.1 信息不对称概述
• 3.1.2 信息不对称问题在证券市场中的表现
• 3.2 信息不对称问题在基金行业的表现及影响
• 3.3 在信息不对称条件下构建证券投资基金评价体系的必要性
• 第四章 构建基金评级体系的理论基础、原则以及实务基础
• 4.1 证券投资基金评价的理论基础
• 4.1.1 资产组合理论
• 4.1.2 资产定价模型（CAMP）
• 4.1.3 其它相关理论
• 4.2 证券投资基金评价体系构建的原则
• 4.3 证券投资基金评价体系构建的实务基础
• 4.3.1 基金的分类
• 4.3.2 基金评价基准的统一
• 4.3.3 基金信息披露制度的建设
• 4.3.4 数据的收集和处理
• 第五章 面向投资者的证券投资基金评价体系的构建
• 5.1 系统构建总体规划
• 5.2 体系指标结构
• 5.2.1 投资风格评价子系统指标结构
• 5.2.2 基金历史业绩评价子系统指标结构
• 5.2.3 基金管理公司评价子系统指标结构
• 第六章 我国基金评价实证分析
• 6.1 样本选取及资料来源
• 6.1.1 样本选取
• 6.1.2 资料来源
• 6.2 实证分析相关前提
• 6.2.1 无风险收益率
• 6.2.2 市场组合收益率
• 6.2.3 超额收益率
• 6.3 实证分析及结果
• 6.3.1 样本基本情况
• 6.3.2 基金投资风格评价分析
• 6.3.3 基金历史业绩评价分析
• 6.3.4 基金管理公司评价分析
• 6.3.5 对综合评价的看法
• 第七章 我国基金市场及评价体系发展相关问题及建议
• 7.1 基金评价体系的完善
• 7.2 基金评价指标的中国化问题
• 7.3 国内基金评价市场的建立和监管
• 7.4 针对投资者的几点建议
• 参考文献