KMV模型在我国上市公司信用风险评价中的应用研究

论文摘要

信用风险是全球商业银行乃至整个金融业面临的最主要风险之一。近年来,如何提高信用风险量化和管理水平成为我国商业银行面临的紧迫问题。本文选择信用风险的评价模型——KMV模型作为课题,试图在学习借鉴前人研究成果的基础上,对我国商业银行信用风险问题进行系统的理论分析和实证研究。本文首先回顾了信用风险管理理论的历史演进和发展前沿,并对当前主要的现代信用风险评价模型——CreditRisk+模型、Credit Metrics模型、Credit Portfolio View模型以及KMV模型进行了评析,得出KMV模型是当前最适合我国上市公司信用风险评价的模型。继而本文详细的介绍了KMV模型的理论基础与推导过程,并根据我国资本市场的特点对模型进行了必要的修正,其中最主要的是将违约触发点DPT修正为短期债务与一倍的长期债务之和,使其更加适用于我国的国情。为了检验修正后的模型的有效性,本文分别抽取沪市A股的上市公司,从横向和纵向两个方面对修正后的KMV模型进行检验,验证了修正后的KMV模型能够有效的评价我国上市公司的信用风险。最后本文还提出了一些政策、研究建议,以期能对我国的商业银行信用风险管理提供一些有价值的参考。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 引言
• 1.1 研究背景与研究目的
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的
• 1.2 研究范围与研究方法
• 1.2.1 研究范围
• 1.2.2 研究方法
• 1.3 研究思路与研究架构
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究架构
• 第二章 信用风险管理理论与评价模型
• 2.1 现代信用风险管理理论的历史演进及发展前沿
• 2.1.1 信用风险的含义
• 2.1.2 信用风险的特征
• 2.1.3 信用风险管理理论的历史沿革
• 2.2 现代信用风险评价模型评析
• 2.2.1 国外现代信用风险评价模型简述
• 2.2.2 信用风险评价模型适用性比较
• 2.3 信用风险评价模型在我国的研究现状
• 第三章 KMV模型
• 3.1 模型原理
• 3.1.1 Merton模型
• 3.1.2 贷款与期权之间的关系
• 3.2 模型基本框架
• 3.2.1 模型基本假设
• 3.2.2 模型计算步骤
• 3.3 KMV模型的优点及适用性分析
• 3.3.1 KMV模型的优点
• 3.3.2 KMV模型的缺点
• 3.3.3 KMV模型在我国的适用性
• 第四章 KMV模型的修正
• 4.1. DD与EDF对应关系的修正
• 4.2 公司股权价值E的修正
• 4.3 DPT的修正
• 4.3.1 方法设计
• 4.3.2 数据的选取及计算
• 4.3.3 结果说明
• 第五章 修正的KMV模型在我国应用的实证研究
• 5.1 实证一:修正的KMV模型用于2009年ST股与非ST股比较研究
• 5.1.1 样本选择
• 5.1.2 参数的设定
• 5.1.3 数据计算
• 5.1.4 小结与分析
• 5.2 实证二:修正的KMV模型用于2005-2010年违约风险比较研究
• 5.2.1 样本选择
• 5.2.2 参数设定
• 5.2.3 数据计算
• 5.2.4 小结与分析
• 第六章 全文总结
• 6.1 研究结论与启示
• 6.2 相关政策与研究建议
• 6.3 研究局限与进一步研究方向
• 6.3.1 研究局限
• 6.3.2 未来研究方向
• 参考文献
• 附录
• 附录1:相关数据计算过程
• 致谢
• 研究成果及发表的学术论文
• 作者和导师简介
• 附件