控股股东对上市公司股利分配政策的影响 ——基于苏泊尔、双汇发展的案例分析

论文摘要

股利政策是公司三大财务核心政策之一,在公司的经营活动中有很大的影响。从上世纪50年代以来,股利政策理论的研究不断发展,形成了很多不同类型的理论,从传统的管理者和所有者之间的代理问题到以后的控股股东与其他股东之间的代理理论。控股股东作为公司的最终控制人,对公司的财务决策起着重要作用。我国上市公司的股利政策存在着很多不合理之处,特别对于不同类型的控股股东,对于公司股利政策的影响是不同的,本文从控股股东的类型出发,结合当下我国公司引进外商投资的背景,研究不同类型的控股股东对我国上市公司股利政策的影响。本文在吸收和综合有关文献的基础上,首先对股利政策的理论演变和发展进行了回溯,然后分析了国内外学者对控股股东和股利政策的研究现状,继而对我国上市公司的控股股东和现金股利政策进行了理论分析。本文从国外战略型和财务型控股股东两个角度通过对案例进行分析其对公司股利政策的影响,得出这两种不同类型的控股股东对我国上市公司股利政策的影响是显著不同的。发现财务型控股股东股利政策着重于短期收益而不注重公司和中小股东的利益,而战略型控股股东则会考虑公司和中小股东的利益问题。并针对分析结果结合理论和我国的实际情况给出了一些合理的建议。本文各章节主要内容和观点如下：第一章为导论,主要介绍本文的研究背景,研究的目的和意义,研究思路和方法。第二章为文献综述,主要阐述国内外在股利理论方面上研究历程及成果。第三章为股利政策有关因素,主要阐述股利政策影响因素,控股股东分析及股利政策类型。第四章为我国上市公司股利分配现状及动因,主要分析了目前我国上市公司股利分配的现状以及动因。第五章为案例分析部分,主要是对双汇发展和苏泊尔的股利政策进行分析,首先是对双汇发展的股利分配现状及影响因素分析,进而对股利公告日前后5天的CAR进行分析,以看投资者对股利政策的反应。本章还引入了和双汇发展类似的雨润食品进行分析,比较两者股利政策的不同。最后对苏泊尔的股利政策进行分析。第六章为本文的结论部分,结合以上所述,得出本文的结论,并就此给出相关建议。本文的主要贡献是从另一角度对控股股东进行分类,研究就目前不同的外资控股股东类型对我国上市公司股利政策的影响。并就此产生的问题进行探讨,以此给出相应的建议。本文的不足之处在于案例选取的局限性,不足以代表普遍现象,还有就是案例有关资料获得的局限性。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 导论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究的目的和意义
• 1.2.1 研究的目的
• 1.2.2 研究的意义
• 1.3 研究思路和方法
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 本文结构
• 2. 文献综述
• 2.1 国外股利政策理论研究
• 2.2 国内股利政策理论研究
• 2.3 控股股东对股利政策的影响研究
• 3. 股利政策相关因素
• 3.1 股利政策影响因素
• 3.2 控股股东和股利政策
• 3.2.1 控股股东
• 3.2.2 控股股东类型
• 3.2.3 股利政策的类型
• 4. 我国上市公司股利分配的现状和动因
• 4.1 我国上市公司股利分配的现状
• 4.2 上市公司股利分配现状的动因分析
• 5. 控股股东对股利分配政策影响的案例分析
• 5.1 双汇发展股利分配案例研究
• 5.1.1 案例背景
• 5.1.2 双汇股利问题分析
• 5.1.3 双汇发展股利CAR分析
• 5.1.4 雨润食品股利CAR分析
• 5.1.5 双汇发展控股股东其他获取利益行为
• 5.2 苏泊尔股利分配案例研究
• 5.2.1 案例背景
• 5.2.2 苏泊尔股利政策研究
• 5.2.3 双赢模式的形成
• 5.3 双汇发展、苏泊尔股利政策比较
• 6. 研究结论及建议
• 6.1 研究结论
• 6.2 相关建议
• 6.3 本文的创新与不足
• 参考文献
• 后记
• 致谢