盈余持续性与盈余公告后股票收益的相关性研究

论文摘要

随着我国市场改革的力度不断加大,我国的证券市场正在朝着正规化、制度化的方向发展。对于投资者而言,公司经营状况好坏的直接决定因素就是它的会计盈余。然而,经营者者可以通过各种手段进行盈余管理,使一个业绩较差公司的未来发展前景却表现良好,这就为投资者作出合理的决策制造了最大的麻烦。因此,投资者越来越关注的不仅仅是上市公司的盈余状况,更是它的盈余质量。而盈余持续性可以作为度量盈余质量的一个主要因素,本文认为对其研究有一定的价值。另外,国内外的很多学者研究表明,盈余公告后股票价格存在漂移现象:公布利好消息的公司,其股票价格会持续上扬一段时间,而公布利空消息的公司,其股票价格则会持续向下漂移一段时间。这种利好、利空消息时如何影响投资者的股票收益的呢?与盈余持续性又有多大的关系?所以,本文选取上海证券交易所上市的A股股票使用固定效应的多元回归模型进行研究,以探究盈余持续性与盈余公告后股票收益率之间的关系。实证检验结果发现,盈余持续性与盈余公告后股票收益率之间存在正相关关系。确切的说,盈余持续性越高,盈余公告后股票的收益率就越大;反之,盈余持续性越低,盈余公告后股票的收益率就越小。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景及研究意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 本文的视角和框架
• 第2章 文献综述
• 2.1 盈余持续性研究的文献综述
• 2.2 盈余公告后股票价格漂移的文献综述
• 第3章 盈余管理评述
• 3.1 盈余管理的界定与特点
• 3.2 盈余管理的主体
• 3.3 盈余管理的实质
• 第4章 盈余持续性的理论研究
• 4.1 盈余持续性的含义
• 4.2 盈余反应系数
• 4.3 盈余质量与盈余持续性的关系
• 4.4 盈余持续性的分析方法
• 4.4.1 盈余持续性的时间模型序列分析法（ARIMA）
• 4.4.2 盈余持续性的基本分析法
• 4.4.3 本文的研究思路
• 第5章 研究设计
• 5.1 研究假设
• 5.2 盈余持续性的影响因素
• 5.2.1 经济因素
• 5.2.2 财务报表的基本面
• 5.2.3 会计政策的选择
• 5.2.4 本文的视角
• 5.3 盈余持续性的计量
• 5.4 模型设计
• 5.5 样本选择
• 第6章 实证研究结果
• 6.1 模型一回归结果
• 6.1.1 主成分分析-筛选盈余持续性因子
• 6.1.2 似然比检验
• 6.2 模型二回归结果
• 第7章 本文总结与局限性
• 7.1 本文总结
• 7.2 本文的局限性
• 参考文献
• 攻读硕士期间研究成果
• 致谢