股票期权的利弊分析及其启示

论文摘要

本文通过对股票期权原理、利弊进行深入分析,指出股票期权制度对促进企业快速成长、激励公司管理层的积极作用,同时滥用股票期权也会对股东利益、公司价值乃至整个证券市场带来负面影响。股票期权制度的建立和完善,是一项系统工程,需要相应内外部条件的支持和配合。为此,加强股票期权监管、完善财会制度,加强诚信建设均是至关重要的。随着我国证券市场改革和完善,制约我国证券市场发展的根本性问题的解决,我国企业实行股票期权的条件更加具备。在探索我国的股票期权计划时,加快各项制度建设是上市公司实施股票期权激励的前提和基础。我国市场条件、法律法规和政策环境决定了我国股票期权激励计划的特殊性。本文结合我国当前市场条件、法律法规和政策环境,提出了设计和完善我国股票期权激励计划的原则和具体方案,这对于我国企业设计和实施股票期权计划有一定的参考与借鉴价值。

论文目录

• 摘要
• 第一章 前言
• 1.1 股票期权的内涵
• 1.1.1 股票期权的涵义
• 1.1.2 股票期权的特点
• 1.2 研究目的与研究内容
• 1.2.1 研究目的
• 1.2.2 研究内容
• 1.3 研究方法
• 第2章 股票期权理论基础及国外应用现状
• 2.1 股票期权文献综述
• 2.2 股票期权理论基础
• 2.2.1 委托代理成本理论
• 2.2.2 人力资本产权理论
• 2.3 国内外现状分析
• 第3章 股票期权机制正负效应分析
• 3.1 股票期权机制原理
• 3.1.1 股票期权激励简单模式
• 3.1.2 股票期权传导机制
• 3.2 股票期权机制正面效应分析
• 3.2.1 降低公司的委托——代理成本
• 3.2.2 促使管理层注重股东价值
• 3.2.3 降低企业直接激励的成本
• 3.2.4 有利于矫正经理人的短期行为
• 3.2.5 吸引并稳住更多高层次人才
• 3.3 股票期权机制负面效应分析
• 3.3.1 衍生经理人对股东的欺骗现象
• 3.3.2 激化企业内部矛盾
• 3.3.3 掩盖了利润的真实情况
• 3.3.4 股市泡沫掩盖了真实业绩
• 3.3.5 所有者转嫁风险难度加大
• 3.3.6 难以进行有效的业绩评价
• 第4章 股票期权实施机制设计的完善
• 4.1 影响股票期权机制实施效果的因素
• 4.1.1 财会、审计制度上的漏洞严重
• 4.1.2 过度激励与诚信不足
• 4.1.3 内控制度不健全
• 4.2 股票期权机制需要完善的方面
• 4.2.1 美国完善股票期权机制的措施
• 4.2.2 股票期权机制设计的原则
• 第5章 我国股票期权实施条件及方案设计
• 5.1 我国股票期权实施条件
• 5.1.1 我国股票期权实施现状
• 5.1.2 我国实施股票期权激励的外部约束因素
• 5.1.3 我国实施股票期权内部约束因素
• 5.2 我国实施股票期权需要完善的基础条件
• 5.2.1 完善股票期权外部的市场机制
• 5.2.2 完善公司实施股票期权的内部监督机制
• 5.3 国有控股大型上市公司股票期权设计建议——以宝钢为例
• 5.3.1 宝钢股份期权激励计划主要内容
• 5.3.2 宝钢股份期权激励计划主要条款分解
• 5.3.3 宝钢股份股票期权计划的评价
• 参考文献