资本资产定价模型理论研究

论文题目: 资本资产定价模型理论研究

论文类型: 硕士论文

论文专业: 国民经济学

作者: 郭璐

导师: 耿明斋

关键词: 资本资产定价,组合投资,风险,收益

文献来源: 河南大学

发表年度: 2005

论文摘要: 现代投资组合理论的奠基人马科威茨(Markowitz)于 1952 年最先提出了投资组合的均值―方差模型,成为当时这一领域研究的经典方法,标志着现代组合证券投资理论的开端。这种模型的核心内容就是使投资组合的预期受益在一定的情况下投资风险最小,但是其计算程序却异常复杂。12 年后,夏普(WilliamSharp)、林特内(Jan Lintner)和穆西(Jan Mossin)等经济学家在此基础上提出资本资产定价理论 CAPM,后经过不断的完善并应用于整个经济学领域。多年来,这一模型在现实的投资组合绩效、证券估价、确定资本预算及管理公共事业股票中,得到了广泛的应用,并收到了很好的效果。由于我国证券市场起步较晚,CAPM 只是最近几年才被引进并应用到各个投资决策和理论研究领域。而且我国并不成熟的证券市场难以满足 CAPM 理论严格的基础假设条件,所以 CAPM 理论在我国证券市场中的有效性值得进一步探讨。不可否认,随着中国经济实力的日渐增强,其证券市场必将在经济发展的过程中扮演越来越重要的角色,而资本资产的定价问题是证券市场面临的核心问题之一。作为一个新兴的证券市场,中国证券市场在诸多方面都需要理论上进一步的深化和指导,以及实践上的探讨。尽管众多学者从不同角度对资本资产定价理论作了诸多论述,但是,真正系统全面的论述资本资产定价理论的文献还不多,而且,在具体的实践中存在着模糊认识,甚至一些理论只见树木不见森林。为此,基于众多学者研究成果,笔者试图运用数理推导﹑逻辑推理﹑比较分析和归纳分析等方法研究资本资产定价模型,以期能够澄清理解方面资本资产定价模型存在的扭曲和模糊认识,从总体上把握资本资产定价理论的脉络,为资本资产定价理论的中国化作进一步的铺垫。论文共分引言﹑正文和结束语三部分: 引言部分简述了资产定价理论的发展阶段及其内容,突出强调资本资产定价模型理论的重要性,尤其结合中国证券市场的实践来阐述资本资产定价理论的重

论文目录:

中文摘要

Abstract

引言

一、CAPM 理论的提出与完善

二、资本资产定价模型解决了投资者的七大基本问题

2.1 投资者风险与收益的均衡：无差异曲线

2.2 投资者的有效投资机会：机会线

2.2.1 在不存在无风险借贷的情况下

2.2.2 在存在无风险借贷的情况下

2.2.3 有效界面的计算

2.3 最优投资组合：资本市场线

2.4 市场化风险与投资者偏好：分离特性

2.5 证券市场线与资本资产定价模型

2.5.1 风险衡量指标――β系数

2.5.2 风险的测度――特征线

2.5.3 β系数的大小与收益的关系――证券市场线

2.6 α与β系数的计算及其应用

2.6.1 β系数的定义

2.6.2 α与β系数的计算

2.6.3 β系数应用

2.7 投资风险：系统风险与非系统风险

2.7.1 系统风险的划分

2.7.2 系统风险的表现

2.7.3 非系统风险的表现

三、CAPM 与 APT 比较

3.1 现代资产组合理论的演变轨迹

3.2 对现代资产组合理论的简要评析

3.3 套利定价理论与资本资产定价模型的关系

四、资本资产定价基本模型的应用

4.1 用于风险投资决策

4.2 用于投资组合决策

4.3 用于筹资决策中普通股资本成本的计算

五、有关β实证方面存在的争议

六、CAPM 理论的实证研究

6.1 用单个资产和资产组合对资本资产定价模型的检验

6.2 β值的稳定性

6.3 估计β值的新方法

七、CAPM 评析

7.1 理论意义

7.2 CAPM 理论的主要作用

7.3 CAPM 的缺陷

八、CAPM 在我国证券市场中的应用性分析

8.1 CAPM 在我国市场的实证研究结论

8.2 CAPM 在我国证券市场应用有效性的因素分析

8.3 结合我国实际,我们认为在我国借鉴现代资产组合理论应注意如下三个方面的问题

结束语

参考文献

发布时间: 2005-07-28

参考文献

[1].基于CAPM模型与干预模型的应用研究[D]. 高伟超.海南师范大学2017
[2].CAPM模型在中国证券市场的实证研究[D]. 余玲琴.贵州财经学院2010
[3].偏度制约条件下CAPM在股票市场的有效性研究[D]. 薛风薪.哈尔滨工业大学2016
[4].以行业分组对中国股市CAPM模型的实证检验[D]. 付应变.广西师范大学2012
[5].CAPM的应用研究[D]. 薛珊.吉林大学2014
[6].我国证券市场系统性风险的度量与成因分析[D]. 幸素园.重庆大学2002
[7].基于学习过程的条件CAPM实证研究[D]. 田霖.暨南大学2015
[8].基于CAPM系统风险分析及实证研究[D]. 虞路长.暨南大学2009
[9].CAPM有效性及贝塔价值相关性的实证研究[D]. 吴茁苗.湘潭大学2013
[10].我国QFII演变对证券市场影响的风险测度研究[D]. 朱博男.广西大学2018

资本资产定价模型理论研究

猜你喜欢