构建我国多层次资本市场体系研究

论文摘要

目前,我国的资本市场体系虽然是由沪深交易所形成的主板市场,附属于深交所的中小企业板块,及包括代办股份转让系统和各地的产权交易中心的场外交易市场组成。但是,现在的中小企业板块只是创业板的一个过渡形式,并不能算是资本市场的一个单独层次,同时,场外交易市场也还处于幼稚期。因此,我国资本市场体系的主体依然是沪深交易所构成的主板市场。这种单一的层次体系无法满足多层次投资者的投资需求及企业不同发展阶段的融资需求,同时还加大了市场风险。更为重要的是,现行的资本市场层次体系缺乏对广大中小企业尤其是创新型企业的直接融资渠道,这种体系不利于我国当前经济结构调整和产业转型的战略部署。因此,如何更好的完善我国资本市场体系就变得非常重要。本论文通过对我国当前资本市场层次体系的分析及对美国多层次资本市场体系成功经验的借鉴,形成了构建我国多层次资本市场体系的初步设想,将上海证券交易所打造成中国的蓝筹股市场;将深圳证券交易所建成一个真正的中小企业板;推出创业板;建立三个层次的场外交易市场。其中需要注意的是:明确各层次的市场定位;区分不同层次的上市标准;建立严格的升降级制度;加大监管和惩处的力度。

论文目录

• 内容摘要
• ABSTRACT
• 引言
• 第1章 多层次资本市场的内涵
• 1.1 资本市场的内涵
• 1.2 资本市场的功能
• 1.3 多层次资本市场的内涵
• 第2章 我国资本市场的层次体系及建立多层次资本市场的必要性
• 2.1 我国资本市场发展简要回顾
• 2.1.1 第一阶段：中国资本市场的萌生（1978-1992）
• 2.1.2 第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展（1993-1998）
• 2.1.3 第三阶段：资本市场的进一步规范和发展（1999-2007）
• 2.2 现阶段我国资本市场的层次体系
• 2.2.1 主板市场——深圳证券交易所和上海证券交易所
• 2.2.2 附属于深圳证券交易所的中小企业板块
• 2.2.3 为非上市股份公司和退市公司服务的代办股份转让系统
• 2.2.4 散建于各地的产权交易市场
• 2.3 我国建立多层次资本市场体系的必要性
• 2.3.1 多层次资本市场能满足不同发展水平企业的融资需求，推动中小企业平等健康发展
• 2.3.2 多层次资本市场可以满足不同投资者的需求
• 2.3.3 多层次资本市场为创新企业提供了多元化的融资渠道，促进风险资本与创新企业的融合，推动科技创新与高新技术成果产业化
• 2.3.4 多层次资本市场通过提供退市和优化准入机制，能有效促进上市公司质量的提高，降低资本市场风险
• 2.3.5 多层次资本市场能提高欠发达地区的资本形成能力，缩小区域间的经济发展差距，实现我国经济的可持续发展
• 2.3.6 多层次资本市场有利于防范和化解我国的金融风险
• 第3章 美国多层次资本市场体系的分析与借鉴
• 3.1 美国多层次资本市场体系
• 3.1.1 第一层次：纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX）
• 3.1.2 第二层次:纳斯达克证券市场
• 3.1.3 第三层次：地方性股票交易所及“未经注册的交易所”
• 3.1.4 第四个层次：OTCBB、粉红单市场、地方性柜台交易市场和私募股票交易市场
• 3.2 美国多层次资本市场的成功经验
• 3.2.1 各个层次市场之间定位明确，上市标准拉开差距
• 3.2.2 各板之间建立操作简便的升降级机制
• 3.2.3 内部分层，即在同一市场内针对不同类别或层次的上市企业制定不同的上市条件
• 第4章 构建我国多层次资本市场体系
• 4.1 打造一元化蓝筹股市场
• 4.2 建立真正意义上的独立的中小企业板
• 4.2.1 中小企业对我国国民经济发展的重要意义
• 4.2.2 在原中小企业板块基础之上建立一个独立的、真正意义上的中小企业板
• 4.3 即将推出的创业板
• 4.4 加快建设场外交易市场
• 4.4.1 建立三个层次的场外交易市场——以代办股份转让系统为基础，构建统一监管下的全国性场外交易市场；以产权交易市场为基础建设区域性、地方性场外交易市场
• 4.4.2 区域性、地方性场外交易市场的作用
• 4.4.3 建立场外交易市场应采取的一些措施
• 4.5 对完善我国资本市场有效监管的建议
• 4.5.1 从法规、机构方面入手
• 4.5.2 从上市公司自身入手，全面提高上市公司质量
• 4.5.3 从制度体系上形成并完善我国资本市场再监管体系
• 4.5.4 加强与各国金融监管机构以及国际金融组织的合作
• 结论
• 参考文献
• 在读期间发表论文清单
• 致谢