公司债券市场发展问题研究 ——以亚洲新兴市场国家为例

论文摘要

中国经过20多年的金融体制改革,金融结构和企业融资水平都得到了较大的改善,但随着改革的深入,中国融资结构中公司债券市场的融资问题日益突出。目前中国的公司债券与股票和银行贷款相比,出现严重结构性比例失调,公司债券成为我国资本市场的一条“短腿”。其突出表现在公司债券一级发行市场规模小、品种少、定价不合理；二级流通市场交易量小、换手率低、流动性不足。中国公司债券市场这种发展滞后的现状,不仅不符合国际债券市场的实践,更不适应我国目前金融体制改革的要求以及国民经济发展的需要。因此,必须认真研究我国公司债券市场发展过程中存在的问题,借鉴国外公司债券市场的发展经验,提出解决问题的对策,推动公司债券市场健康发展。本文将新制度经济学中与公司债券市场发展相关的制度和制度变迁理论、产权理论和交易成本理论运用到中国的制度环境和具体的金融环境中,力求为中国公司债券市场的发展总结其特征,找出实证依据,并提出相应的对策建议。在内容安排上,论文共分五部分：第一章是导论。本章是全文总括性说明,主要概述论文选题背景、国内外公司债券研究现状以及论文的研究方法。第二章是全文的理论基础。本章首先对新制度经济学理论进行了简要地回顾,并集中探讨了制度和制度变迁理论、产权理论和交易成本理论,建立了新制度经济学分析公司债券市场的理论框架,阐述了制度性因素在公司债券市场发展中的作用。第三章至第四章是文章的主体分析部分,重在提供理论和实证分析的依据。第三章主要是以亚洲新兴市场国家为例,对其公司债券市场的发展进行了考察,主要从规模和结构、债券市场基础设施的情况对亚洲新兴债券市场国家包括韩国、马来西亚、泰国、印度等国家进行了实证分析。在此基础上,第四章总结了亚洲新兴公司债券市场的特点,并结合了制度经济学,用制度分析的方法探讨这些国家和地区的公司债券发展实践中蕴含的一般规律。第五章是在前面系统分析的基础上,提出了发展中国公司债券市场的制度安排和政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 课题背景
• 1.2 国内外理论研究现状
• 1.3 本文研究的方法与思路
• 第2章 公司债券市场的新制度经济学理论分析
• 2.1 新制度经济学理论的简要回顾
• 2.2 新制度经济学理论:公司债券市场分析的理论基础
• 2.2.1 制度变迁理论
• 2.2.2 产权制度
• 2.2.3 交易成本
• 第3章 亚洲新兴市场国家公司债券市场发展的考察
• 3.1 亚洲新兴市场国家公司债券市场的规模与结构
• 3.1.1 公司债券市场的规模
• 3.1.2 公司债券市场的发行者
• 3.1.3 投资者结构
• 3.1.4 公司债券的品种与期限分布
• 3.1.5 交易所市场与场外市场
• 3.2 债券市场基础设施建设情况
• 3.2.1 债券市场的法制建设与监管
• 3.2.2 信用评级体系
• 3.2.3 结算与交割系统
• 3.2.4 基准利率
• 第4章 亚洲新兴国家公司债券市场发展的特点及制度分析
• 4.1 新兴市场国家公司债券市场的特点
• 4.2 新兴公司债券市场发展的制度分析
• 4.2.1 政府在公司债券发展中的作用
• 4.2.2 新兴公司债券的融资制度
• 4.2.3 新兴公司债券市场发展的基本性制度安排
• 4.3 新兴公司债券市场发展的主要经验
• 4.3.1 政府在债券市场发展中既要有所作为,又要有所不为
• 4.3.2 改进公司管理
• 4.3.3 政府债券市场的发展为公司债券提供了基准
• 4.3.4 建立信用评级机构和信用评级制度
• 4.3.5 加强法规制度建设
• 第5章 借鉴国外经验发展中国公司债券市场
• 5.1 我国公司债券发展的现状
• 5.1.1 我国公司债券的市场规模
• 5.1.2 我国公司债券发行主体分析
• 5.1.3 我国公司债券投资者分析
• 5.1.4 我国公司债券产品品种分析
• 5.2 我国公司债券市场发展的障碍
• 5.2.1 我国公司债券融资制度制约
• 5.2.2 政府对公司债券的过度制约
• 5.2.3 公司债券市场缺乏完善的基础性制度安排
• 5.3 借鉴新兴公司债券市场经验大力发展我国公司债券市场
• 5.3.1 加快现代企业制度建设,塑造真正的公司债券主体
• 5.3.2 推动公司债券市场由"政府管制型"向"市场取向型"演进
• 5.3.3 加大公司债券市场的流动性
• 5.3.4 完善公司债券市场基础设施
• 结语
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文
• 致谢