我国航空工业上市公司的资本结构、股权结构与绩效研究

论文摘要

企业是产品市场的主体,同时也是资本市场的主体;它不仅在产品市场上可以大有作为,而且在资本市场上也可以大有作为。在我国,长期以来我们比较关注企业在产品市场上的行为和作用,却忽视了企业在资本市场上的行为和作用。企业在资本市场上的一个重要行为便是融资,广义的融资包括资金的融入和融出,在此,本文主要探讨企业资金的融入,即企业所需资金是通过何种途径和方式获得,这种选择是基于什么考虑,以及融资结构对公司绩效会产生什么样的影响?实际上,早在20世纪50年代,西方资本结构理论就对此进行了研究,自莫迪利安尼和米勒提出著名的“资本结构与公司价值无关”的命题以来,关于资本结构的影响因素及资本结构与公司价值的关系一直是公司财务金融领域研究的热点,理论界和实务界对此进行了大量的规范研究和实证研究,并取得了丰硕的成果。已有的研究表明:企业资本结构的选择是基于融资成本、融资风险、预期收益、市场预期以及产品市场竞争特性等诸多因素的综合考虑,此外,关于资本结构与公司价值之间的关系理论研究和实证研究都没有给出明确一致的结论。近年来,关于股权结构对公司资本结构的影响,以及股权结构与公司价值的关系也日益成为学术界关注的焦点。由于长期以来我国实行计划经济体制,资本市场起步较晚,使得我国的资本市场与成熟资本市场和新兴市场均有显著差异,因此,运用西方资本结构理论和所有权结构理论的分析框架对我国上市公司资本结构、股权结构与公司绩效的研究就显得尤为重要,国内学者在这方面已经做了大量研究并取得了一些成绩。目前大量的实证研究开始向特定的行业和领域渗透,航空工业作为我国的战略性产业,在国民经济和国防建设中发挥着举足轻重的作用,本文试图通过统计分析和一般财务分析,来对资本结构理论和所有权理论进行验证,同时探讨我国航空工业上市公司资本结构的影响因素,以及资本结构、股权结构与公司绩效之间的关系,并在实证分析的基础上提出了一些对策和建议,以期为本行业的上市公司实现产品市场与资本市场的相互促进、生产经营与资本经营的协调发展提供有益的参考价值。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景与选题依据
• 1.2 研究思路与方法
• 第二章 现代企业资本结构理论与所有权结构研究综述
• 2.1 资本结构、股权结构与绩效概述
• 2.2 资本结构理论综述
• 2.3 所有权结构研究综述
• 2.4 本章小结
• 第三章 我国航空工业上市公司资本结构的实证研究
• 3.1 我国航空工业体制改革与股票发行上市
• 3.2 我国航空工业上市公司资本结构的现状
• 3.3 我国航空工业上市公司资本结构影响因素的实证分析
• 3.4 本章小结
• 第四章 我国航空工业上市公司资本结构、股权结构与绩效关系的实证研究
• 4.1 我国航空工业上市公司上市前后的经营绩效分析
• 4.2 样本数据与回归模型
• 4.3 实证分析结果
• 4.4 本章小结
• 第五章 我国航空工业上市公司资本结构、股权结构优化及其公司绩效改善的若干建议
• 5.1 优化公司资本结构
• 5.2 优化公司股权结构
• 5.3 优化公司治理结构
• 5.4 实现资本运营与生产经营的协调发展和良性互动
• 5.5 本章小结
• 第六章 结束语
• 参考文献
• 致谢
• 研究生期间主要研究成果
• 附录