论文摘要
在21世纪这个知识经济的时代里,经济的发展主要依靠知识、知识的创造者与知识的载体,因此对于人力资源的竞争已经成为企业之间争夺的焦点之一。高管作为企业战略决策的制定者,是企业的大脑,无疑更是人力资源中的核心资源之一。企业如何通过对高管的激励,使高管资源的利用效率最大化,是企业在竞争中成败的关键因素。薪酬主要包括年薪与高管的持股,是企业对于高管最主要的激励手段。激励的效果是否有效主要则体现在企业的绩效状况上,普遍的观点认为高管的薪酬与公司绩效是应该具有正相关性的,但是在不同的研究中这种相关性并不一致,显然高管的激励效果还受到一些因素的影响。以往的研究很多集中于公司治理结构,高管薪酬结构等,而忽略了公司自身特征对激励效果的影响。本文认为公司不同的股权结构使公司具有明显的差别,因此在对公司股权结构进行分组研究,并在股权结构分组的基础上进一步以规模,行业竞争性进行分组。通过研究发现了不同股权结构下公司存在的一些差别,并针对这些差别提出相对应的高管薪酬的改进建议。本文首先对国内外高管薪酬与公司绩效的相关性研究进行了回顾整理,然后从与高管薪酬、激励相关的基础理论入手,分析公司股权结构是如何影响高管激励效果的。接着选取2007年,2008年的沪市上市公司作为研究样本并设计研究变量。通过对样本的描述性统计,分析各个分组中高管薪酬的差异状况与原因,然后用假设检验法通过同归模型检验不同分组中高管薪酬与公司绩效的相关性。通过回归发现:总体上来看,年薪这种激励方式较好,而高管持股这种长期激励则没有发挥作用。公司规模,所属行业的竞争性对高管激励都有着影响;第一大股东控股在15%-40%的范围中高管的激励效果最佳,这一分组中高管持股比例也能发挥有效的激励作用;国有股的比例越高,高管年薪的激励效果越佳,这一点与预期的相反,可能是非国有控股的企业本身的治理不佳而抑制了高管的激励作用。最后,本文根据前面得到的结论对高管的薪酬激励提出了一些建议与意见。