论文题目: 中国上市公司中小投资者保护研究
论文类型: 博士论文
论文专业: 政治经济学
作者: 蒋国洲
导师: 朱方明
关键词: 中小投资者保护,法律与监管,公司治理,自我保护,利益协调
文献来源: 四川大学
发表年度: 2005
论文摘要: 在现代股份公司中,股权投资者是最重要的利益主体和利害关系人。由于中小股权投资者在股份公司中所处的劣势地位,在股份比较分散的情况下,中小股权投资者受到公司管理层的侵害;在股权集中于控制性股东的情况下,则受到控制性股东和管理层的双重侵害。在中国的上市公司中,国有股“一股独大”且不流通是中小投资者受到侵害的特殊原因,而“内部人控制”,则表现为“事实上的内部人控制”。 控制性股东和内部人掠夺外部投资者的手段很多,扭曲的股利政策、非公允关联交易、谋求自身利益最大化的投资行为、任人唯亲、过度职位消费、不规范的信息批露、操纵市场、重组魔方等都是常用的手段。 研究表明,投资者保护水平越高,则股票市场价值越高,上市公司越多,上市公司的销售额及资产越大,上市公司的公司价值越高,上市公司的股利支付水平越高,股权和控制权越分散,来自控制权的私人利益越少,投资机会与实际投资之间的关联度越高。简言之,良好的投资者保护有利于公司股权结构的优化、公司价值的提升、资本市场发展和实体经济的增长。 各国中小投资者保护水平因法律渊源和执法效率不同而存在差异。比较发现,普通法系国家通常能比大陆法系国家向中小投资者提供更好的保护。与发达市场国家相比,中国的证券立法是比较完善的,但由于执法效率不高,加上公司治理结构存在缺陷,中小投资者保护水平仍然较低。 契约论和法律论是中小投资者保护手段的两大观点。契约论的基本观点是,只要契约是完善的,执行契约的司法体系(法庭)是有效的,那么投资者
论文目录:
0 导论
0．1 研究背景与意义
0．2 研究的主要问题
0．2．1 研究范围的界定
0．2．2 研究主线及论文框架
0．3 研究方法及研究局限
0．4 主要创新
1 中小投资者保护问题的起源与内容
1．1 中小投资者在股份公司中的地位
1．1．1 股东与股份公司的关系
1．1．2 股东在现代股份公司中的地位
1．1．3 中小投资者保护的重要性
1．2 中小投资者保护问题起源的理论解释
1．3 中小投资者保护的内容
1．3．1 投资者保护的定义及拓展
1．3．2 中小投资者保护的内容
2． 控制性股东和内部人对外部投资者的侵害
2．1 控制性股东对外部投资者的侵害
2．1．1 控制性股东侵害外部投资者的机理
2．1．2 控制性股东侵害外部投资者的经验研究及度量
2．1．3 对中国上市公司控制性股东侵害的度量
2．2 内部人侵害外部投资者的机理
2．2．1 监督的外部性和投资者“搭便车”
2．2．2 信息不对称
2．3 控制性股东和内部人侵害外部投资者的主要方式
2．3．1 扭曲的股利政策
2．3．2 非公允关联交易
2．3．3 谋求自身利益最大化的投资行为
2．3．4 任人唯亲或过度职位消费
2．3．5 不规范的信息披露
2．3．6 操纵市场
2．3．7 形形色色的重组魔方
2．3．8 再融资中对中小投资者的盘剥
3 投资者保护的效应分析
3．1 投资者保护与股权集中度的关系
3．1．1 投资者保护对股权集中度的影响的理论研究
3．1．2 投资者保护对股权集中度影响的国际比较
3．2 投资者保护与公司价值
3．2．1 投资者保护与公司价值的关系
3．2．2 投资者保护对公司价值的影响的国际比较
3．3 投资者保护与资本市场发展
3．3．1 投资者保护与资本市场的规模
3．3．2 投资者保护与国际资本流动
3．3．3 投资者保护与金融市场稳定
3．3．4 投资者保护与储蓄和投资
3．3．5 投资者保护与资源配置
3．4 投资者保护与实体经济增长
4 投资者保护水平的国际比较与分析
4．1 投资者保护水平的国际比较
4．1．1 指标体系及经典检验
4．2 投资者保护水平差异的理论解释
4．3 中外投资者保护程度的比较
4．3．1 中国与其他市场经济国家和地区的比较
4．3．2 中国与转轨经济国家投资者保护水平比较
5 法律和监管与中小投资者保护
5．1 中小投资者保护手段的国际争论
5．1．1 契约论
5．1．2 法律论
5．1．3 各国中小投资者保护手段的趋同
5．2 我国中小投资者保护法及其完善
5．2．1 我国现行中小投资者保护法的有关规定
5．2．2 我国现行中小投资者保护法的缺陷
5．2．3 构建有利于中小投资者保护的法律环境的辩证思考
5．3 证券市场监管与中小投资者保护
5．3．1 证券市场监管的特殊性
5．3．2 各国证券市场监管的趋同性特征
5．3．3 适度监管与中小投资者保护
5．3．4 中国证券监管的改进与完善
6 公司治理结构与中小投资者保护
6．1 有利于中小投资者保护的股权结构安排
6．1．1 股权结构与中小投资者利益关系的相关研究
6．1．2 中外学者的经验研究
6．1．3 中外企业股权结构的比较
6．2 激活股东大会与中小投资者保护
6．2．1 激活股东大会的必要性
6．2．2 对我国上市公司股东大会制度之检讨
6．2．3 有利于中小投资者保护的股东大会制度安排
6．3 抑制董事会“空心化”与中小投资者保护
6．3．1 抑制董事会“空心化”的必要性
6．3．2 我国上市公司董事会“空心化”的主要成因及表现
6．3．3 抑制我国上市公司董事“空心化”的措施
6．4 公司控制权市场与中小投资者保护
6．4．1 公司控制权市场的含义
6．4．2 公司控制权市场对中小投资者保护作用的概括
6．4．3 对我国公司控制权市场作用的判断
6．5 投资者关系管理与投资者利益
6．5．1 投资者关系管理的含义及意义
6．5．2 投资者关系管理的本质
6．5．3 对我国上市公司投资者关系管理的简要评述
6．5．4 加强我国上市公司投资者关系管理的几点意见
6．6 证券市场参与者的激励与约束
6．6．1 中介机构在证券市场中的作用
6．6．2 中介机构对中小投资者的侵害
6．6．3 中介机构发挥作用的关键——诚信
6．6．4 中介机构发挥作用的激励约束——声誉
6．6．5 新闻媒体与中小投资者保护
7 投资者自我保护
7．1 投资者行为理论及意义
7．2 我国上市公司个人投资者自我保护状况调查分析
7．2．1 调查设计
7．2．2 调查结果描述及评论
7．3 投资者自我保护的必要性
7．4 提高个人投资者自我保护水平的探讨
7．4．1 个人投资者自我保护的制度要求
7．4．2 培养积极型和智慧型个人投资者
8 投资者保护协调
8．1 国有利益与中小投资者利益的矛盾与协调
8．1．1 国有利益与投资者利益的矛盾
8．1．2 矫正偏袒于国有利益的制度性安排缺陷的逻辑思路
8．2 机构投资者利益与个人投资者利益的协调
8．2．1 发展机构投资者对保护个人投资者的意义
8．2．2 机构投资者对个人投资者的侵害
8．2．3 协调机构投资者利益与个人投资者利益的辩证思考
8．3 股东利益与利益相关者利益
8．3．1 关于股东利益与利益相关者关系的争论
8．3．2 关于“企业是谁的”的再讨论
8．4 上市公司退市与中小投资者利益保护
8．4．1 上市公司退市对投资者的影响
8．4．2 退市中的中小投资者利益保护
参考文献
附录: 上市公司投资者自我保护状况调查问卷
作者在读期间科研成果
声明
致谢
发布时间: 2005-10-08
参考文献
- [1].投资者保护与并购收益问题研究[D]. 陈冬.武汉大学2010
- [2].中国公司债投资者保护机制研究[D]. 李熔伊.复旦大学2013
- [3].投资者保护与民营企业多元化投资[D]. 胡旭阳.浙江大学2008
- [4].中国企业交叉上市研究[D]. 王冰.辽宁大学2014
- [5].融资约束、大股东控制与现金持有的关系研究[D]. 姜毅.东北财经大学2013
- [6].信息披露的投资者保护效应研究[D]. 李锦霖.暨南大学2012
- [7].终极控制股东、投资者保护与会计稳健性[D]. 梁利辉.西南交通大学2015
- [8].控制权私利、公司效率与金融发展[D]. 周世成.厦门大学2008
- [9].财务报告透明度与投资者保护[D]. 李进营.南开大学2010
- [10].审计委员会特征、财务报告内部控制缺陷与会计信息质量[D]. 刘彬.天津财经大学2014