我国股指期货上市后的风险控制探析

论文摘要

中国上市公司股票总市值已经达到了32.7万亿元,A股个人账户数突破1亿户。中国的A股市场已经步入了一个发展的“黄金时代”。但是,中国股票市场没有做空机制,所以它的单边性决定了它存在着巨大的系统性风险,而股指期货的推出可以改变以往资本市场的缺陷,丰富资本市场的产品结构,从而真正实现其价格发现和风险对冲的功能。股指期货又叫股票指数期货,它是以股票的价格指数作为交易标的物的金融期货品种,是产生于上世纪80年代的最重要的金融衍生工具之一。随着中国资本市场的不断发展,各种机构投资者、基金等投资主体纷纷涌入证券市场,为了保证大额资金的运作安全,我国的资本市场急需股指期货作为对冲系统性风险的工具。股指期货作为一种金融衍生工具,在规避风险的同时,自身也存在着很大的风险,尤其是它“以小博大”的杠杆作用对风险有放大作用。所以,能否有效的控制股指期货的风险是股指期货推出以及平稳运行的前提。本文以风险控制为理论基础,就股指期货上市后如何控制其风险展开论述。全文分六部分:首先,介绍了股指期货的产生、发展及功能、特点。第二,详细阐述了我国股票指数的研究。第三,分析了我国股票现货市场的风险,以及推出股指期货的必要性。第四,对股指期货的风险做出分类,并分析了我国股指期货上市后可能发生的风险。第五,就股指期货风险的测量和控制方法进行证明和分析。第六,本文得出结论:股指期货对现货市场系统性风险的防范能够起到重要作用。只要建立严格的监管体系,股指期货的风险是可以控制和防范的。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 股指期货概况
• 1.1 股指期货的产生和发展
• 1.1.1 股指期货的定义
• 1.1.2 股指期货的产生
• 1.1.3 股指期货的发展
• 1.2 股指期货的功能和特点
• 1.2.1 股指期货的功能
• 1.2.2 股指期货的特点
• 1.3 股指期货的交易类型
• 1.3.1 股指期货的套利交易
• 1.3.2 股指期货的套期保值交易
• 2 股指期货标的指数研究
• 2.1 股票价格指数的发展
• 2.1.1 股票价格指数的发展历史
• 2.1.2 股票价格指数的投资和交易功能
• 2.1.3 股指期货标的指数的选取
• 2.1.4 股票价格指数的流动性和抗操纵性
• 2.2 沪深300指数
• 2.2.1 沪深300指数的发展变迁
• 2.2.2 沪深300指数的选样及调整
• 2.2.3 沪深300指数的修正
• 2.2.4 沪深300指数的行业代表性
• 3 我国开展股指期货的必要性和可行性
• 3.1 我国开展股指期货的必要性
• 3.1.1 规避市场系统性风险
• 3.1.2 完善金融市场的需要
• 3.1.3 我国金融市场走向国际化的需要
• 3.2 我国开展股指期货的可行性
• 3.2.1 市场条件已经基本成熟
• 3.2.2 商品期货市场的发展
• 3.2.3 投资者结构的优化
• 3.2.4 技术手段的进步
• 3.2.5 国外经验的借鉴
• 3.2.6 监管法律法规的完善
• 4 对股指期货的风险分析
• 4.1 股指期货风险的类型
• 4.1.1 股指期货风险的定义
• 4.1.2 股指期货风险的类型
• 4.2 股指期货风险的特点及原因
• 4.2.1 股指期货风险的特点
• 4.2.2 股指期货风险产生的原因
• 4.3 股指期货在我国可能发生的风险
• 4.3.1 市场过渡投机风险
• 4.3.2 市场效率风险
• 4.3.3 市场交易主体风险
• 4.3.4 信用体系不健全的风险
• 4.3.5 政策风险
• 4.3.6 监管风险
• 5 股指期货风险的估测以及控制
• 5.1 股指期货的风险识别
• 5.1.1 列表法
• 5.1.2 头脑风暴法
• 5.1.3 演示法
• 5.2 股指期货的风险估测
• 5.2.1 风险损失度量方法
• 5.2.2 风险损失度量法的局限性
• 5.3 股指期货风险的控制方法
• 5.3.1 股指期货风险控制的宏观方面
• 5.3.2 股指期货风险控制的微观方面
• 6 结语
• 主要参考文献
• 致谢