我国股票型开放式基金赎回问题研究

论文摘要

2001年9月我国第一支股票型开放式基金华安创新成立以来,经过数年的发展,到2007年底,我国共有141支股票型开放式基金,尤其是在2007这一年,就有44支新的股票型开放式基金成立。一方面,股票型基金的规模扩大;另一方面,股票市场走出低迷,迎来了牛市行情,个人投资者比率不断增加。在这种情况下研究赎回问题,无论是对投资者还是基金管理公司还是监管部门,意义重大。论文通过对比国内外股票型基金赎回发展的历史、现状,试图寻找影响开放式基金赎回的因素,并进一步深入探讨了我国开放式基金赎回的行为模式及影响因素。而实证部分通过对2004-2007年上半年发行的全部股票型开放式基金进行分析,并根据在这一阶段股票市场的变化特征,分别考察了我国股票型开放式基金在股票市场的低迷阶段和上升阶段两个时期的赎回问题。同时利用面板模型分析了基金收益、股指收益、基金分红、个人投资者比率、基金整体赎回率等对股票型基金赎回的影响。研究表明:投资者对股票市场波动的预期影响着投资者的赎回行为,另外一个可能造成巨额赎回的影响因素是个人投资者比率过高。论文得出基金投资需要理性的投资者和稳定的股票市场的结论。最后论文给出了开放式基金赎回风险防范管理的政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一部分 导论
• 1.1 研究的背景、目的和意义
• 1.1.1 研究的背景
• 1.1.2 选题的目的和意义
• 1.2 研究的框架、研究内容和研究方法
• 1.2.1 研究框架
• 1.2.2 研究内容
• 1.2.3 研究方法
• 1.3 可能的创新与不足
• 第二部分 文献综述
• 2.1 国外股票型开放式基金赎回的研究综述
• 2.1.1 赎回与证券市场表现关系的研究
• 2.1.2 赎回与基金业绩关系的研究
• 2.1.3 赎回与投资者结构关系的研究
• 2.1.4 赎回与股票型开放式基金的其他特性
• 2.2 国内股票型开放式基金赎回的研究综述
• 第三部分 股票型基金赎回现状
• 3.1 基本概念的界定
• 3.1.1 开放式基金的涵义
• 3.1.2 赎回的涵义
• 3.1.3 巨额赎回及其形成机理
• 3.2 国外股票型基金赎回历史和现状
• 3.2.1 美国股票型基金的赎回历史和现状
• 3.2.2 日本股票型基金的赎回历史和现状
• 3.3 我国股票型基金赎回历史和现状
• 第四部分 我国股票基金赎回行为描述分析
• 4.1 股票市场周期与赎回的影响
• 4.2 投资者与赎回
• 4.2.1 投资者结构与赎回
• 4.2.2 投资者行为模式
• 4.3 基金投资收益与赎回
• 4.4 基金规模与赎回
• 4.5 基金分红与赎回
• 4.6 基金费率与赎回
• 4.7 基金投资管理能力与赎回
• 第五部分 我国股票型基金赎回的实证研究
• 5.1 赎回计量模型及变量说明
• 5.1.1 模型选取和实证方法
• 5.1.2 样本的选取及说明
• 5.1.3 变量选择
• 5.2 股市低迷时期赎回实证分析
• 5.2.1 实证过程
• 5.2.3 实证结果分析
• 5.3 股市上升时期赎回实证分析
• 5.3.1 实证过程
• 5.3.2 实证结果分析
• 5.4 小结
• 第六部分 结论及政策建议
• 6.1 结论
• 6.2 政策建议
• 6.2.1 培育理性的长期投资者
• 6.2.2 增强基金管理公司委托代理的责任感
• 6.2.3 加强监管，创造稳定市场环境
• 参考文献
• 致谢