中国评级机构评级质量检验研究 ——基于因子模型分析视角

论文摘要

始于美国次债危机的全球金融海啸波澜方平,欧债危机风云又起。随着全球资本市场震荡的加剧,国际主要评级机构因其在信用危机中风险预警作用的缺失而备受诟病。无独有偶,在国内资本市场上,城投企业及其债券信用级别不断调升、铁道部信用级别高于中国主权评级等事件也将国内各评级机构推上了风口浪尖。人们发现,信用评级行业还尚未形成对评级机构的评级质量进行有效检验的方法体系。这不仅导致各信用评级机构的市场公信力不足,也严重制约了评级机构在提高我国资本市场信用风险管理效率方面发挥其应有作用。本文正是在这一背景之下,对如何改进我国信用评级机构的质量检验问题进行了一定的研究。对评级结果质量的检验是本文的核心,而评级结果又是评级方法买践操作的产物。因此,本文首先概要的总结了国内外学者在信用风险管理方面的研究成果,并对信用评级理论的发展进行了回顾；其次,在对信用评级的基本内容和主要方法介绍的基础上,本文介绍了国内外主要评级机构的评级体系和方法并做了简要的比较分析；随后,本文总结了信用评级结果的主要特征,并在介绍主要评级质量检验方法的基础上对其优缺点进行了总结；接着,本文在对国内主要评级机构的评级结果进行因子分析和聚类分析的基础上,对聚类分析的结果进行了量化分析,并根据这一分析形成了各评级机构的评级质量检验结果；最后,本文根据评级质量检验结果形成了分析结论,并有针对性的提出了相关建议通过本文的研究,我们发现：国内各评级机构的总体评级质量处于较高水平,其评级结果可以作为市场信用风险管理或投资决策的参考依据。

论文目录

• 内容摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 信用评级研究文献综述
• 1.2.1 国外信用评级研究
• 1.2.2 国内信用评级研究主要成果
• 1.3 本文的研究思路与基本内容
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 基本内容
• 1.4 本文的研究方法、创新之处与不足
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 创新之处与不足
• 第2章 国内外主要评级机构评级方法比较分析
• 2.1 信用评级的基本内容及方法
• 2.1.1 信用评级的含义
• 2.1.2 信用评级的主要方法
• 2.2 中国主要评级机构评级方法分析
• 2.2.1 中诚信评级方法分析
• 2.2.2 大公国际评级方法分析
• 2.2.3 联合资信评级方法分析
• 2.3 国外主要评级机构评级方法分析
• 2.3.1 标准普尔评级方法分析
• 2.3.2 穆迪评级方法分析
• 2.3.3 惠誉评方法分析
• 2.4 国内外主要评级机构评级方法比较分析
• 第3章 信用评级结果及其质量检验
• 3.1 信用评级结果的特征
• 3.2 信用评级质量检验方法
• 3.2.1 准确性检验方法
• 3.2.2 等级区分一致性检验方法
• 3.2.3 等级迁移稳定性检验方法
• 3.2.4 评级质量检验方法比较
• 第4章 基于因子模型的信用评级质量检验
• 4.1 因子模型及其在信用评级质量检验
• 4.1.1 因子分析与聚类分析的基本原理
• 4.1.2 因子模型在评级质量检验中的应用优势
• 4.2 基于因子模型的评级结果质量检验
• 4.2.1 样本、指标的选取与数据的筛选
• 4.2.2 中诚信实证分析
• 4.2.3 大公国际实证分析
• 4.2.4 联合资信实证分析
• 4.2.5 聚类结果与评级结果的比较分析
• 第5章 结论与建议
• 附表1 中诚信部分评级企业主要指标
• 附表2 大公国际部分评级企业主要指标
• 附表3 联合资信部分评级企业主要指标
• 参考文献
• 后记