我国养老保险个人账户基金的有效投资分析

论文摘要

我国自二十世纪九十年代初开始对原有的养老保险制度实施改革,引入养老保险个人账户基金积累制,由于特殊原因,个人账户一直“空账”运转,直到2000年国家发布相关文件,在辽宁试点“做实”个人账户。从试点情况来看,做实个人账户后,个人账户将变为一个实账户,其基金规模会迅速增加,这一大笔资金仅仅依靠存在银行里并不能自动的保值增值,这就面临着极为强烈的投资需要。如果能够得到合理的投资运营,从实际意义上来说不仅可以使个人账户养老基金保值增值,而且还能应付未来人口老龄化条件下养老金的支付危机;同时还能促进我国经济的发展与资本市场的完善,体现养老保险基金与经济增长的互动关系。因而在确保安全、满足流动性需要的前提下,我国养老保险个人账户基金如何进行有效投资才能提高养老保险个人账户基金投资绩效是我国社会保障领域一个十分现实的问题。论文主要分为:前言、正文、结论和讨论三个部分。前言主要介绍了论文的研究背景、国内外研究现状、有效投资的研究范围及方法。正文主要有五个章节:第一章介绍我国资本市场的发展现状以及养老保险个人账户基金进入资本市场的制约因素。第二章介绍了国外养老保险个人账户基金的投资实践及启示。具体介绍智利、新加坡、美国的养老保险个人账户基金的投资实践,并通过总结得出对我国投资的启示。第三章主要阐述了我国养老保险个人账户基金的投资管理模式,通过对个人账户基金的产权界定探讨投资管理模式的选择和模式设计。第四章主要分析我国养老保险个人账户基金的投资策略,通过建立模型、运用数据分析投资资产组合比例,并提出相关的投资策略建议。第五章分析了我国养老保险个人账户基金投资存在的风险,提出针对风险控制和投资监管的相关建议。最后结论和讨论主要是对本文的一个总结和存在的不足地方进行说明。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 前言
• 1 选题的背景
• 2 国内外研究现状
• 3 有效投资的研究范围及方法
• 第一章 我国养老保险个人账户基金进入资本市场的分析
• 1.1 我国资本市场的发展概况
• 1.2 我国养老保险个人账户基金投资的制约因素分析
• 1.2.1 "空账"运行的制约
• 1.2.2 政策的过度约束,投资工具有限
• 1.2.3 管理体制利运行机制不健全,基金管理缺乏相对对立性
• 1.2.4 资本市场发展的约束
• 第二章 国外养老保险个人账户基金的投资经验借鉴及启示
• 2.1 国外养老保险个人账户基金的投资实践
• 2.1.1 智利的投资实践
• 2.1.2 新加坡的投资实践
• 2.1.3 美国"TSP养老金计划"的投资实践
• 2.2 国外养老个人账户基金投资运营的启示
• 2.2.1 选择合适的基金投资管理模式
• 2.2.2 逐渐放松投资比例,增加风险性资产比例,实行多样化投资
• 2.2.3 建立养老保险个人账户基金投资的监管制度
• 第三章 我国养老保险个人账户基金投资管理模式
• 3.1 我国养老保险个人账户基金投资的产权界定
• 3.1.1 养老保险个人账户基金私有产权的界定
• 3.1.2 产权的让渡—明确所有权、使用权、支配权
• 3.1.3 养老保险个人账户基金投资收益权的分配
• 3.2 我国养老保险个人账户基金投资管理模式的选择与设计
• 3.2.1 投资管理模式的选择
• 3.2.2 投资管理模式的设计
• 3.3.2.1 成立基金理事会,选定基金受托人
• 3.3.2.2 基金托管人的选择
• 3.3.2.3 基金管理人的选择
• 第四章 养老保险个人账户基金的投资策略分析
• 4.1 我国养老保险个人账户基金投资的原则、投资工具的分析
• 4.1.1 投资原则
• 4.1.2 投资工具的分析
• 4.1.2.1 对目前已有投资工具的分析
• 4.1.2.2 对潜在的投资工具的分析
• 4.2 现代投资组合理论分析
• 4.2.1 Markowitz的"均值—方差组合模型"
• 4.2.2 资本资产定价模型
• 4.3 养老保险个人账户基金投资组合的资产分配模型
• 4.4 养老保险个人账户基金投资组合资产分配的风险-收益实证分析
• 4.4.1 样本的选取
• 4.4.2 风险资产与无风险资产的资产配置
• 4.4.3 投资目标的确定及投资组合的资产分配比例
• 4.5 我国养老保险个人账户基金的投资策略建议
• 4.5.1 投资组合的比例控制
• 4.5.2 自上而下的投资策略
• 4.5.3 积极与消极型策略相结合
• 4.5.4 指数化投资
• 第五章 养老保险个人账户基金投资风险控制和监管的分析
• 5.1 我国养老保险个人账户基金投资存在的风险分析
• 5.1.1 投资环境风险
• 5.1.2 投资管理风险
• 5.1.3 投资运营风险
• 5.2 我国养老保险个人账户基金的投资风险控制
• 5.2.1 建立个人账产基金投资风险评估系统
• 5.2.2 建立合理的风险约束机制
• 5.2.3 建立合理的风险分散机制
• 5.2.4 建立合理的风险补偿机制--最低收益率担保机制
• 5.3 养老保险个人账户基金投资的监管
• 5.3.1 加强养老保险个人账户基金投资的监管,建立行政监管与社会监管相辅相成,基金管理机构内控自律为基础,外部监管为补充的基金投资监管体系
• 5.3.2 建立严格的基金投资管理公司的资格认定、市场准入和退出机制
• 5.3.3 充分利用外部监督机制,建立严格的信息披露制度,定期公布个人账户基金投资信息,提高其透明度
• 结论与讨论
• 致谢
• 参考文献
• 附录