中国上市公司并购的绩效评价

论文摘要

公司并购是现代企业迅速扩张规模的主要途径,不同类型的公司并购行为会带来不同的结果。目前学界对中国上市公司并购是否为公司增加了价值依然没有定论,这是公司并购的研究依然在继续的动力。根据传统理论公司并购的分类通常是以并购动因为标准的,而公司并购的绩效主要由公司并购动因和公司并购决策流程两方面原因影响,因此研究公司并购的绩效通常不能脱离公司并购的动因。本文样本选取的时间跨度为1993年到2008年,这期间对并购影响最大的事件应该是股权分置改革。本文尝试从中国公司股权制度改革的角度来研究中国上市公司并购的动因与绩效之间的关系。首先,以传统的公司并购动因的理论框架为基础,建立中国上市公司并购动因的理论框架,以此来分析中国上市公司并购动因与绩效之间的关系;其次,利用中国上市公司的具体数据实证检验中国上市公司并购绩效与动因是否与理论一致;最后,提出相应的政策建议。本文的主要结论有:一、公司并购动因影响了公司并购的绩效,只有价值增加型动机的公司并购才能增加公司的价值。二、股权分置改革改变了资本市场结构,使得公司并购的动因发生了变化,从而影响公司并购的绩效。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 研究的现实意义
• 1.2 研究的理论依据
• 1.2.1 公司并购绩效
• 1.2.2 证券市场有效性与公司并购绩效
• 1.2.3 事件研究法
• 1.3 公司并购绩效的国内外研究综述
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.4 论文的技术路线
• 1.5 论文创新点
• 第二章 中国上市公司并购的市场绩效评价
• 2.1 中国上市公司并购行为
• 2.1.1 公司兼并
• 2.1.2 公司要约收购
• 2.2 中国上市公司并购动因
• 2.2.1 公司并购动因理论框架
• 2.2.2 中国上市公司并购动因分析
• 2.3 对中国上市公司并购绩效的实证分析
• 2.3.1 实证分析研究样本
• 2.3.2 研究方法
• 2.3.3 研究结果
• 2.3.4 实证分析的结果总结
• 2.3.5 实证结果的理论解释
• 2.4 延长时间窗口的实证分析
• 第三章 中国上市公司并购财务绩效评价
• 3.1 研究方法
• 3.1.1 样本的选取
• 3.1.2 财务指标的选择
• 3.2 实证分析
• 3.2.1 股权分置改革前吸收合并公司财务绩效
• 3.2.2 股权分置改革后吸收合并公司财务绩效
• 3.3 实证结果解释
• 3.3.1 股权分置改革开始之前研究结果分析
• 3.3.2 股权分置改革开始之后研究结果分析
• 第四章 公司并购制度变迁与并购绩效
• 4.1 中国上市公司并购制度
• 4.1.1 中国上市公司并购制度变迁
• 4.1.2 公司并购制度与股权分置改革
• 4.2 中国上市公司的并购制度综合评价
• 第五章 完善公司并购制度的政策建议
• 论文研究回顾与展望
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 攻读学位期间发表论文情况